光大证券-基础化工行业周报：维生素价格维持高位，关注海外疫情发展-200412

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　　◆本周涨幅靠前品种：丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))(+64.5%)、纯苯（华东地区）(+34%)、苯乙烯（华东地区）(+19.1%)、涤纶短丝(华东地区)(+18%)、环己酮（华东）(+14.9%)、二甲苯（华东地区）(+14.3%)、甲苯（华东地区）(+13.8%)、己内酰胺(华东地区)(+13%)、涤纶POY（华东150D/48F）(+12.6%)、聚丙烯（余姚市场）(+12.4%)；本周跌幅靠前的品种：煤焦油（山西工厂）(-38.9%)、WTI原油(-19.7%)、乙烯（东南亚CFR）(-15.5%)、丁二烯（上海石化）(-11.1%)、石脑油（新加坡）(-11%)、丙烯腈(华东地区)(-9.7%)、R22(华东地区)(-8.8%)、液氯（华东)(-8.1%)、Brent原油(-7.7%)、二氯甲烷(华东地区)(-7.7%)。
　　◆行业动态：维生素A、E价格维持高位。公共卫生事件对饲料产业链影响非常有限。养殖业对饲料需求刚性，由于畜禽需要连续进食，养殖业对饲料的当期需求具有持续性，不存在需求推后和延迟；供给端逐步复工，但前期停产稍长，供给偏紧，价格持续上涨：VA 520-550元/公斤，较3月初上涨200-210元/公斤；VE欧洲上涨至9.2-9.5欧元/公斤，国内上调到11美元/公斤。印标落地，尿素市场企稳。本周印标落地，东海岸最低257.65CFR，西海岸最低251.9CFR，总跟标数量74.7万吨，其中西海岸9万吨，东海岸65.9万吨。内蒙、山东、江苏、山西企业下调价格对接印标后国内尿素市场企稳，目前山东市场价格1730-1750元/吨。供给端本周国内日产量16.08万吨，环比减少0.12万吨，同比增加0.6万吨。开工率76.62%；需求端局部地区农业、工业少量补货，厂家收单较前期有所好转；后期农需行情利好支撑有限，但底部有出口和工业需求支撑，预计尿素市场底部维稳，需关注成本端的波动
　　◆投资观点：OPEC+于4月9日举行新一轮会议，对达成减产协议给出一定的预期，原油价格出现反弹。原油价格是能化品价格的锚，原油价格向上，抬升大部分化工品成本端，利好化工品价格。疫情方面，欧洲部分国家日新增人数出现见顶趋势，疫情有望得以控制，对市场情绪有较大提振。印度等发展中国家日新增人数增长曲线陡峭，疫情处于快速蔓延期，关注印度疫情对农药行业的冲击，建议关注国内相关农药行业企业。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
　　◆风险提示：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险