中泰证券-特色产品价值分析之二：医药行业迎来创新研发时代，银华中证创新药产业 ETF-200412

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　　投资要点
　　一、政策支持和需求释放，创新药迎来黄金发展期
　　国家战略层面重视创新药发展：《国家创新驱动发展战略纲要》、《“十三五”国家科技创新规划》、《医药工业发展规划指南》等规划指南均提出有关创新药发展的目标，并且设立了专项以推动新药研发。
　　药品审批制度改革效果显著，创新药审批进程加快：2015年以来，药品审批制度升级，加速审批流程，缩短审批等待时间，配合优先审理制度，保证优质创新药高效率获批。
　　医保谈判落地、集中采购和使用试点方案促进药品价格机制完善：2019年，8只重大创新药进入医保，结合“4+7”带量采购制度，企业以价换量，获得更大市场及更为稳定的销售渠道和回款方式。
　　国内医疗保健需求日益上升：中国人均医疗保健消费比例逐年上涨，对比全球医疗卫生数据，仍具有较大上涨空间，叠加人口老龄化加速，未来医药医疗需求较大。
　　资本偏好医药板块：北上资金持续流入医药保健板块，国内外资本对创新药都偏好有加。
　　二、中证创新药产业指数
　　编制思路：中证创新药产业指数强调选取主营业务涉及创新药研发，按照市值靠前的代表性公司，反映创新药产业上市公司的整体表现。
　　指数成分股选样：选取主营业务涉及创新药研发且流动性好的公司，剔除A股日均成交金额排名后20%的股票。目前成分股数为36只，采用市值加权方式，并对单只成分股设置10%权重上限。
　　与同类别指数比较：与中证医药卫生指数、国证生物医药指数等国内较主流的医药行业指数对比，中证创新药产业指数有以下优势和特色――1、行业分布较均衡，市值以中盘股为主，研发投入较大。2、历史收益表现优异，从2014年至今累计涨幅高达125.05%，不同市场行情下表现均较稳健。3、成分股收入、净利润增长势头强，为指数收益提供支撑。
　　三、银华中证创新药产业ETF产品分析
　　银华中证创新药产业ETF（代码：159992.SZ）为国内市场首只已获批的创新药ETF，已于2020年4月10日上市。基金管理人是银华基金，为国内9家首批获获得企业年金基金管理人资格的基金管理公司之一，目前产品覆盖领域广泛，包括宽基、行业、主题、债券等不同细分品类。
　　风险提示事件：本文仅从数据角度分析基金，不作投资推荐。报告仅以历史数据分析统计，历史业绩不代表未来；文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险。