中信证券-有色金属行业周度聚焦：关注新形势下稀有、稀土金属战略配置价值-200413

《中信证券-有色金属行业周度聚焦：关注新形势下稀有、稀土金属战略配置价值-200413（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-有色金属行业周度聚焦：关注新形势下稀有、稀土金属战略配置价值-200413（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点
　　新形势下重点关注稀有、稀土金属战略价值重估，持续关注黄金板块配置价值。
　　市场回顾：A股市场：2020年4月6日至2020年4月10日，沪深300指数上涨1.51%，收于3769.18点，CS有色金属一级指数上涨2.12%；二级指数中，CS工业金属上涨0.89%，CS稀有金属上涨0.00%，CS贵金属上涨6.26%。商品市场：基本金属价格：上周LME基本金属价格涨跌互现，锡上涨4.14%，镍上涨3.54%，铜上涨3.08%，锌上涨1.76%，铅上涨1.65%，铝下跌1.33%；伦敦贵金属价格：白银价格上涨7.05%，黄金价格上涨3.95%，钯价格上涨2.68%，铂价格上涨1.93%；稀有金属价格：上周，稀土主要产品中，氧化镝价格不变，为179万元/吨，氧化镨钕价格下降1.52%，为25.95万元/吨，其他稀土产品价格周内维稳。
　　市场展望：上周OPEC会议的减产预期支撑基本金属价格反弹，国内疫情形势持续向好，流动性合理充裕，建议重点关注稀有、稀土金属及黄金板块走势。1）全球宏观数据前瞻：本周宏观数据面，重点关注中国3月贸易帐、1-3月城镇固定资产投资数据、3月社会消费品零售总额、第一季度GDP，美国3月零售销售、3月工业产出、3月营建许可、3月新屋开工数据，德国、欧元区3月CPI，关注宏观数据变动及全球疫情演化对金属价格的影响。2）国家稀土功能材料创新中心，根据工信部4月7日消息，为推动行业创新资源汇聚，加快稀土功能材料领域制造业创新中心建设，工信部批复组建国家稀土功能材料创新中心，该机构将围绕稀土磁性、发光、催化、合金等功能材料产业和稀土二次资源回收利用等领域，加快稀土功能材料领域关键共性技术突破，增强产业创新能力，支撑制造强国建设。关注稀土板块走势。3）稀土储氢合金生产线，根据科技日报报道，近日中科院包头稀土研发中心孵化了一家新能源科技企业，其新型稀土镁镍基储氢合金电极生产线已经开始正常运转，产能为200吨，目前生产的280公斤电极成品已经进入市场，稀土下游高端应用高速发展。关注稀土板块走势。
　　投资逻辑：关注稀有、稀土金属及黄金的战略配置价值。1）流动性合理充裕，上周四美联储宣布提供额外2.3万亿美元贷款，同时首次启动购买低信用等级债券，全球流动性合理充裕，资产价格有望得到支撑。2）重点关注稀有、稀土金属战略价值，近期逆全球化持续升温，新形势下以稀土、钨等资源为代表的有中国特色的矿产资源战略价值有望大幅提升，目前稀有、稀土金属板块均处于历史低位，建议重点关注该板块的战略配置价值。3）关注黄金资产配置价值，短期流动性危机及油价波动影响金价，长期来看低利率环境仍将持续，美国经济下行对货币信用体系冲击的核心逻辑不变，持续关注黄金资产配置机会。
　　风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。
　　投资建议：维持行业“强于大市”评级，建议关注稀有、稀土金属及黄金的战略配置价值，重点关注稀有、稀土金属板块：广晟有色、盛和资源、北方稀土、云南锗业、金钼股份及钨板块的投资机会；建议关注黄金板块配置机会：山东黄金（A+H）、赤峰黄金、恒邦股份。