华鑫证券-纺织服装行业周报-200413

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　　本周行情回顾：本周各大指数小幅回暖。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为1.18%、1.86%、2.34%和1.51%。本周表现较好的行业是休闲服务和国防军工。纺织服装板块下跌0.7个百分点，跑输沪深300指数2.21个百分点。本周多数个股股价都有不同程度的下滑。上涨幅度前五的分别是商赢环球、美邦服饰、日播时尚、嘉麟杰和搜于特。下跌幅度前五的分别是中潜股份、起步股份、天创时尚、安正时尚和比音勒芬。
　　行业及公司动态回顾：华斯股份：2019年实现营业收入4.77亿元，同比下滑4.83%，归母净利润0.17亿元，同比增长0.15%，扣非净利润0.09亿元，同比增长20608%；地素时尚：公司2019年实现营业收入23.78亿元，同比增加13.23%，归母净利润6.24亿元，同比增长8.75%，扣非净利润5.67亿元，同比增长20.55%；星期六:非公开发行股票数量不超过221,546,127股；万里马：2020年1月1日至3月31日，公司归属母公司净利润亏损3千万至3.5千万，去年同期亏损433.88万元；汇洁股份：2020年1月1日至3月31日，公司归属母公司净利润1750.85万元，同比下降84.66%；中潜股份：2020年1月1日至3月31日，公司归属母公司净利润亏损2000-2500万元，去年同期盈利176.09万元；搜于特：2020年1月1日至3月31日，公司归属母公司净利润亏损5000-7500万元，去年同期盈利10680.58万元。
　　本周观点：从本周大部分企业一季报预告来看，纺服企业盈利能力下滑较严重，复工延缓、物流延迟、线下疲软成业绩变化主因。尽管部分企业积极布局医用防护用品领域，但这部分收入对全年业绩的贡献有限，建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育；一季度业绩下滑可能性较小的公司，如南极电商、星期六等。
　　风险提示：行业景气度下降的风险；新冠疫情导致开工延迟致使公司运营效率降低的风险；原材料价格上涨带来的风险等。