国泰君安-汇丰控股-0005.HK-2021年第三季度业绩基本符合预期-211025

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观点评论：公司2021年第三季度股东净利基本符合市场预期，但好于我们预期。

2021年第三季度，列帐基准营业收入为120亿美元，同比上升0.7%，当中已计及货币换算的有利变动。

经调整营业收入为122亿美元，同比下降1.4%，主要受财富管理及个人银行业务旗下制订寿险产品业务的不利市场影响，以及资本市场及证券服务业务收入减少的影响。

列帐基准和经调整营业支出分别为80亿美元和74亿美元，同比大致维持不变，原因是包括科技投资在内的开支增长被成本节约措施的效应所抵消。

2021年第三季度，列账基准除税前利润同比增加75.8%至54亿美元，主要受预期信贷损失及其他信贷减值准备拨回，以及应占联营公司利润上升所带动。

经调整除税前利润同比增加36.3%，达60亿美元，当中已剔除货币换算差异的影响和重大项目的变动。

公司的资本基础进一步增强，截至2021年第三季度末，普通股权一级比率达15.9%。

鉴于其资本状况稳健，公司拟斥资最多20亿美元回购股份，并预期将于短期内展开。

公司宣布2021年第三季度无股息派发，但会于2022年2月公布2021年业绩之时或之前审视是否恢复派付季度股息。

投资建议：2021年余下时间，尽管新冠疫情的负面影响持续，我们预计公司的盈利前景将维持相对较好。

我们暂维持我们对公司的盈利预测。

我们暂维持我们对公司的目标价及“收集”投资评级。