上海证券-机械行业周报：工程机械迎来量价齐升，聚焦内需行业-200413

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　　一周表现回顾：
　　上周(0330-0403)上证综指下跌0.30%，深证成指持平，中小板指上涨1.33%，创业板指上涨0.15%，沪深300指数上涨0.09%，申万机械行业指数下跌1.15%，机械行业跑输大盘。
　　行业最新动态：
　　1.中联重科混凝土机械一季度销量增势明显、泵车独占鳌头
　　2.3月装载机销量创近三年新低，但环比暴涨3倍
　　3.中汽协：3月新能源汽车销量5.3万辆同比下降53%
　　4.中芯国际：一季度收入增长指引上调为6%至8%
　　5.锐科激光大功率光纤激光器产业园二期基建项目正式动工
　　投资建议：
　　1)工程机械：三一的挖掘机、泵车和徐工的挖掘机相继宣布涨价；3月份挖掘机销量49408台，同比增长11.6%，销量超预期。工程机械进入到量价齐升的阶段。本轮涨价，从需求端来看，下游需求旺盛，供需错配，导致3、4月份出现销售高峰。从供给端来看，部分工程机械核心零部件：发动机、液压件、底盘等，目前还是依赖进口，海外疫情导致以上核心部件供应紧张。从挖掘机的销售结构来看：小挖销售韧性更强，国产企业市占率继续提升。2020Q1专项债已经累计发行1.1万亿元，同比增长54%，预计今年基建增速有望达到10%。出口受到疫情影响，增速下修到15%。预计今年依然保持较高的更新比例。考虑以上三个因素，我们预计2020年全年挖掘机销量为25.7万台，同比增长8.8%。今年4月份销量同比增速有望达50%以上。海外疫情使得纯内需的工程机械行业，业绩优势和需求优势明显，建议持续关注工程主机龙头企业、核心零部件企业和塔吊租赁企业。
　　2）智能水表行业：目前国内水表行业每年百亿市场规模，从行业来看，下游水务公司较多，造成水表行业集中度不高。随着智慧城市、管网改造等发展，智能水表成为趋势，其中NB是未来的技术。目前智能水表占比大概在30%，未来市场渗透率将逐步提升。随着物联网表渗透率提高，以及水表上市公司综合实力的提升，水表行业的集中度有望迎来提升。智能水表作为公用事业，属于纯内需行业，建议关注智能水表的核心企业。
　　风险提示：宏观经济下行、行业政策变化。