财信证券-计算机行业月度报告：板块出现回落，业绩与新需求收到市场关注-200410

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　　3月12日~4月9日，A股计算机板块下跌5.22%，全行业排名第10。3月12日~4月9日，上证综指下跌4.8%，沪深300指数下跌5.85%，创业板指下跌4.96%，中小板指下跌6.09%，申万计算机指数下跌5.22%，落后上证综指0.42个百分点，领先沪深300指数0.63个百分点，在申万一级行业中排名第10位。
　　整体法估值处于历史前33%分位，中位数估值处于历史前34%分位。截至4月8日，计算机板块整体法估值为54.53倍，较上月有所回落，位于历史前33.06%分位；中位数估值为64.22倍，处于历史前34.29%分位。计算机板块相对沪深300指数的估值较上月有所回落，处于3.28倍的水平，高于历史中位数。
　　2020年1~2月，我国软件和信息技术服务业出现大幅下滑。2020年1~2月，受新冠肺炎疫情影响，需现场支持的技术服务和软件招投标项目等进度受阻，我国软件和信息技术服务业的软件业务收入、利润、出口、人员工资总额均出现大幅下降，细分领域表现各异。
　　投资建议。近一个月市场波动加剧，申万计算机指数有所回落。随着2019年报和2020年一季报业绩的逐步披露，板块个股出现一定分化，业绩未超预期的公司回落相对明显，云计算等行业确定性高的细分板块表现较为强韧。在疫情作用下，招投标及人员流动困难，部分公司业务开展受到较大阻碍，预计行业一季报将承受较大压力。以汽车、消费电子为代表的多个下游行业表现萎靡，现金流趋紧，市场资金倾向于具备高业绩确定性的细分行业和龙头公司，5G应用场景也得到一定关注。当前市场对业绩确定性的需求进一步提升。仍然建议关注具备科技领先优势的行业龙头公司，如浪潮信息、中科曙光、广联达、用友网络、四维图新、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。
　　风险提示：行业发展不及预期，政策不及预期。