平安证券-新能源汽车行业周报：3月新能源汽车市场回暖-200413

《平安证券-新能源汽车行业周报：3月新能源汽车市场回暖-200413（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-新能源汽车行业周报：3月新能源汽车市场回暖-200413（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周关注：3月新能源汽车市场回暖。2020年3月国内新能源汽车销量5.3万辆，同比下降53.2%，环比增长301.3%；动力电池装机量/产量分别为2.77/4.5GWh，同比下降45.6%/45.5%，环比增长363.2%/396.6%。2020年3月国内新能源汽车市场和上游动力电池市场都呈现出大幅回暖的态势，如果算上特斯拉，则2020年前三个月新能源汽车累计销量将达到13万辆左右，同比下降约50%。本月实现动力电池装机的电池企业有37家，较2月份增加12家。二季度随着国内疫情基本结束，新能源汽车行业的生产和销售将恢复常态化，再加上官方统计数据的完善，月度降幅有望进一步缩窄；下半年随着重点车企的产能爬坡以及新车型的推出，产销同比增速有望转正。
　　3月份国内动力电池行业集中度维持高位，CR10占比96.4%，较2月份下降2.3pct。宁德时代装机量1.21GWh，市场份额43.7%，与2月份基本持平。比亚迪装机量0.65GWh，市场份额23.5%，排名回到第二，主要得益于旗下纯电车型和客车销量回升。松下和LG化学凭借特斯拉销量的持续爬升，排名稳定在前五的位置。中国市场的竞争格局逐步与全球格局趋同，市场份额进一步向龙头集中。一季度海外市场尤其是欧洲市场的表现好于中国市场。欧洲2020年一季度累计销量20.12万辆，同比增长85%，渗透率8.4%。在欧洲市场高速增长的情况下，LG化学凭借广泛的客户群体成为最大受益者。
　　行业动态：Model 3长续航后驱版补贴后售价33.9万元；工信部放宽新能源车企及产品准入门槛；科达利与Northvolt签订锂电池壳体供货协议；多家锂电企业一季度利润下滑，亿纬锂能归母净利润逆势增长；截至3月份全国充电桩保有量126.7万台，充电桩新增投建数量仍然保持低位；工信部批复组建国家稀土功能材料创新中心。
　　投资建议：政策的托底力度正在加大，其成效尚有待观察，需要解决的问题是疫情对需求的短期压制会否让渡为购买力的边际缺失，建议关注业绩稳健、确定性较高的板块和标的。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；零部件方面，推荐特斯拉产业链标的。电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、璞泰来、新宙邦；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。