华泰期货-全球宏观：美联储将维持零利率直至经济出现修复-200413

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　　全球宏观事件
　　1.欧佩克+声明：2020年5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；7月1日至12月减产770万桶/日；2021年1月至4月减产580万桶/日；减产幅度基准为2018年10月，沙特和俄罗斯将在1100万桶/日的基准上减产；减产协议将在2022年4月30日到期。
　　2. G7国家财政部长和央行行长将于14日举行会议。
　　特别关注
　　美联储副主席克拉里达表示，将维持利率在近零水平，直到经济重返正轨，离讨论加息还有很长一段距离；有信心美国经济将复苏，届时美联储将能够解除刺激措施；美联储正确保信贷流向美国经济；目前并未采取收益率曲线控制措施；美联储将垃圾债券纳入计划之中，是为了帮助那些在危机前仍属于投资级的公司；有不让经济陷入通缩的工具。
　　宏观流动性
　　根据美联储最新公示，资产负债总额达到6.08万亿美元，最近四周一共增加1.77万亿美元。而最近一周资产负债表只增加了2720亿美元，不到前两周的一半。目前美联储扩表速度略有降低，流动性暂时平稳。但9日公布申请失业金人数持续维持660万人以上，表明本轮疫情冲击已经从流动性危机向实体经济信用危机转变，需持续关注实体经济发展。中国央行4月13日暂停逆回购操作，且当日无逆回购到期。由于多日暂停逆回购操作，资金面略有收敛，货币市场利率全线上升，但短期上升不影响流动性持续宽松趋势。
　　策略
　　中国央行维稳，流动性维持宽松；美联储开启开放式QE，美元流动性紧张缓和。
　　风险点
　　疫情持续全球扩散，宏观宽松政策效果不明显