平安证券-盛新锂能-002240-三季度扣非后利润高增，产业链布局持续推进-211026

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事项：公司发布2021年三季报，前三季度实现收入18.60亿元，同比增长25.75%，归属上市公司股东的净利润5.38亿元，同比增长965.21%，EPS0.70元。

平安观点：受益锂盐价格大涨，三季度扣非净利润高增：2021年三季度，公司锂盐产品价格强势，三季度末碳酸锂和氢氧化锂的价格为17.7万元、17.2万元，相比季度初，分别大涨101%和83%。

受益锂盐价格大幅上涨，三季度公司收入环比增长21%；综合毛利率环比提升9.8个百分点至49%；实现净利润2.47亿元，环比增长32.5%。

2020年三季度主要因处置纤维板业务，公司获得投资收益2.45亿元，而2021年三季度则无重大投资收益，导致公司三季度净利润同比增长较小，为13.59%，如排除该不可比事项，三季度公司扣非后净利润同比增长936%。

项目持续推进，未来公司锂盐产能将继续提高：公司现有锂盐产能4万吨，其中碳酸锂2.5万吨，氢氧化锂1.5万吨。

公司还在四川遂宁投资3万吨锂盐产能，其中2万吨已于2020年底开工建设，全部建成后，公司锂盐总产能提高到7万吨。

此外，公司拟与STELLARINVESTMENTPTE.LTD.在印尼成立合资公司盛拓锂能印尼有限公司（公司持股65%），建设年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂项目。

这将进一步巩固公司行业地位，同时优化锂盐产业布局。

国内锂资源开发的先行者，布局海外优质锂资源：公司是国内固体锂矿开发先行者，目前运营四川金川的业隆沟锂矿项目，拥有太阳河锂矿的探矿权，同时参股了在四川甘孜州雅江拥有一项锂矿探矿权的启成矿业。

公司积极开拓海外锂资源，拟收购阿根廷SESA100%股权。

SESA持有50%股权的UT联合体经营阿根廷SDLA项目，项目目前拥有产能为2500吨碳酸锂当量，同时SESA还拥有两处未开发的探矿权。