上海证券-游戏行业周报：3月中国手游市场收入环比续增-200414

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　　板块一周表现回顾：
　　上周沪深300指数上涨1.56%，传媒版块下跌2.28%，跑输沪深300指数3.84个百分点。游戏版块下跌1.89%，跑输沪深300指数3.45个百分点，跑赢传媒板块0.39个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有浙数文化（+13.54%）、奥飞娱乐（+8.10%）、完美世界（+3.58%）；上周跌幅较大的有掌趣科技（-14.94%）、富春股份（-12.70%）。
　　行业动态数据：
　　手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）与《少年三国志2》（游族网络）。近期新上线的《末日沙城》（三七互娱）排名Top40+。
　　新开测手游：本周新开测游戏数量超过30款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共5款，均处于测试阶段。
　　游戏版号：本周，元新闻出版广电总局官网公布了新一批国产网络游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计53款，其中，由A股上市公司及其关联公司运营的游戏共10款，包括三七互娱《云上城之歌》、巨人网络《王者征途》、吉比特《不朽之旅》、《提灯与地下城》等。
　　公司公告及行业新闻：
　　苹果要求每个游戏必须从AppleStore下载，包括云游戏。
　　微信PC端公测小游戏。
　　App Annie公布全球发行商榜单，腾讯网易前二
　　投资建议：
　　根据SensorTower公布的数据，3月份中国手游发行商Top30在iOS市场取得的收入超16.3亿美元，环比续增14%，约占当期全球手游市场总收入的27.6%（不含中国安卓市场）。手游市场收入环比续增的事实打破了此前对于复工后手游市场收入或显著回落的悲观预期，与我们此前提出的长假期间新增游戏用户具备较高的留存率与付费转化率，年内游戏公司业绩增长具备一定可持续性的判断基本吻合。榜单数据还反映出国内游戏行业头部公司优势地位较为稳固，业绩波动不大，此次进入榜单Top30的公司中有22家公司均实现了收入环比续增，仅少数公司因新游戏流水冲高回落造成榜单排名有所变动。而在下载量方面，3月国内iOS手游下载量数据仍处于相对高位，月下载量较去年年底时高出约67%。随着疫情在全球范围扩散，进入居家隔离模式的人群增加，3月份全球手游下载量环比大幅增长超23%，成为自2014年以来下载量增加最快的月份，后续全球手游市场收入在下载量猛增的刺激下或实现超预期增长。建议持续关注一季报游戏业绩高增的吉比特、完美世界等公司以及主打游戏出海，业绩增长可期的宝通科技等公司。
　　风险提示：监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险