国投安信期货-铁矿石周报：国内供需两旺，短期震荡为主-200413

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　　行情要点――国内复产复工情绪高企，铁矿石供需两旺形成一定支撑。近期，国内多地学校敲定复课时间，标志国内企业生产环境基本恢复常态，企业阶段性加速复产复工，使得螺纹钢消费创近年新高，带动黑色系整体回升；同时，巴西、澳洲发运量有所回升，国内地矿生产继续恢复，供给端有所增加，而钢厂利润迅速回升，继续提升高炉开工水平，但由于钢厂对于后市预期仍较为谨慎，仍在采取低库存策略，使得钢厂及港口库存虽然处于偏低水平，短时间尚未形成大规模集中补库需求，后期铁矿石需求将有所增加。因此，短期国内铁矿石供需两旺，对价格形成一定支撑。
　　仍需关注海外疫情进展，将对供需两端产生影响。近期，主产国澳洲新冠感染人数持续下降，但巴西感染人数持续增加，虽然VALE等矿山已经提早积极采取有力措施，但市场对供给端担忧仍在，结合印度、南非等情况分析，短期仍以情绪影响为主；同时，欧洲、美国、日本、印度等多地钢厂减产仍在持续，结合钢厂生产特点，将对海外铁矿石需求产生一定影响。因此，受海外疫情供需两端影响，将加大市场短期波动。
　　综合分析，国内社融等宏观数据大增，成材高消费使得市场情绪转暖，应关注本周将要公布1季度经济数据对后期市场影响。近期海外疫情仍在发展，国内铁矿石相对平稳的供需基本面形成一定支撑，短期铁矿石价格仍以震荡为主。后期，受全球铁元素过剩、铁矿石估值较高等因素影响，仍可能跟随成材等黑色系商品面临一定的调整压力。
　　期现价格――截至4月10日，铁矿石I2009合约收盘价599.5元/吨，周环比上升22元/吨/3.8%，I2009-2005价差上升5.5元至-73.5元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价83.55美元/吨，环比下降0.05美元/吨/0.1%；港口最便宜可交割品折盘面价712元/吨，主力合约贴水113元/吨/15.9%。
　　市场供给――巴西、澳洲发运大幅回升，港口及钢厂库存低位平稳。4月10日，港口矿石库存上升73万吨至11609万吨；4月8日，钢厂烧结粉矿库存为1606万吨，较上期环比下降7万吨/0.4%；4月10日，钢厂进口矿库存可用天数为24天。发货到港方面，4月5日，澳洲对华发运量1451万吨，周环比上升113万吨/8%；巴西总发货量585万吨，周环上升112万吨/24%；四大矿山总发货量1868万吨，环比上升194万吨/12%。北方六港到货量1044万吨，环比上升193万吨/23%；北方六港预计到货量985万吨，上升105万吨/12%。
　　整体需求――成交有所回落但疏港仍处高位，高炉开工继续上升。上周，主要港口铁矿石日均成交量为129万吨，环比下降15万吨/11%；日均疏港周环比上升0.9万吨至304万吨；4月10日，全国、唐山高炉开工率68.09、72.46，环比分别1.1、0。
　　风险提示：防范宏观经济变化、疫情发展及突发矿山事故、天气事件等风险