福能期货-纸浆周报-200413

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　　综合分析：
　　上周期货盘面受减产刺激上行，随着消息扩散，实际减产效果不及预期，盘面随后回落整理，站稳4600一线。国际方面，4月外盘报价普涨20-30美元/吨。加拿大针叶浆凯利普4月20日起停产4周，预计影响3万吨产量。Suzano、芬林芬宝官方消息称，短期在保障人员安全的基础上，继续稳定供应纸浆，前期针叶浆厂检修消息被冲淡。周末欧佩克达成新的减产协议，原油自周五低位略有反弹。库存方面，据不完全统计，4月上旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约211万吨，较上月上旬下降8%，较上月下旬基本持平。下游方面，全国纸企已逐步复工。国外公共卫生事件发酵，下游加工出口意愿较强。铜版纸市场行情延续弱势。纸厂减产，订单平平，销售一般，部分库存压力较大。虽然学校逐步开学，但仍未全面恢复，短期内铜版纸需求弱势格局难改，行情或将延续疲软态势，价格仍存窄幅下行风险。在未来新增产能中生活用纸增速较平稳，生活用纸每年的新增产能在120万吨左右，其实2020年大概有250万吨的计划新增产能，多为一些巨头的产能投放，但受行业自身的供需问题，预计投放的量在125万吨，而突发事件――公共卫生事件的影响，预计今年的产能投放将延期。纸浆底部趋势明显，目前需求未完全恢复，近期内以震荡偏强为主，预计震荡区间4550-4700，若跌破4550则止损观望。