华创证券-房地产行业南昌落户零门槛政策点评：南昌落户零门槛准入，户籍改革利好需求释放-200415

《华创证券-房地产行业南昌落户零门槛政策点评：南昌落户零门槛准入，户籍改革利好需求释放-200415（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-房地产行业南昌落户零门槛政策点评：南昌落户零门槛准入，户籍改革利好需求释放-200415（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：
　　4月14日，江西省南昌市人民政府办公厅发布了《关于全面放开南昌市城镇落户限制的实施意见的通知》（详情见附录1），将全面取消南昌市城镇地域落户的参保年限、居住年限、学历要求等迁入条件限制，实行以群众申请为主、不附加其他条件、同户人员可以随迁的“零门槛”准入政策。《通知》指出，《关于全面放开我市城镇落户限制的实施意见》已经南昌市政府研究同意，自2020年4月9日起生效。
　　点评：
　　1、南昌落户“零门槛”准入，户籍改革利好需求释放，预计其他城市或陆续跟进
　　4月14日，按照国家发改委《2019年新型城镇化建设重点任务》要求，为有利于人口聚集，高质量打造大南昌都市圈，结合《中共江西省委江西省人民政府关于建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系的实施意见》中“切实贯彻落实全面取消城镇落户限制的政策”精神，南昌市政府发文全面取消南昌市城镇地域落户的参保年限、居住年限、学历要求等迁入条件限制，实现群众进城落户“零门槛”准入政策。我们认为，一方面，本次南昌实施落户“零门槛”准入政策将加快南昌市及周边的城镇化进程，集聚更多人口，推动经济发展，也将催生更多购房需求，并一定程度上绕开了南昌限购政策（详情参见附录2）对于外地人的购房限制，也将推动南昌市房地产市场向好发展；另一方面，本次南昌实施落户“零门槛”准入政策也是响应过去一年多来国务院和发改委多次重申的都市圈战略以及“放松城镇落户限制”政策，预计按照“人地钱挂钩”的政策精神，南昌后续也将在土地指标方面得到相应的政策倾斜；此外，在本次南昌发文之后，预计除南昌之外其他城市也将在户籍制度放松政策方面陆续有所跟进，预计我国在都市圈战略大方向之下，户籍制度改革和土地制度改革并行，供给和需求两端同时入手，有望实现兼顾稳经济和稳房地产。
　　2、都市圈战略方向更趋明确，土地和户籍改革同时进行，兼顾稳经济和稳房地产
　　2019年4月，发改委提出新型城镇化建设重点任务；2019年8月，人大常委会通过土地管理法的修订；2019年12月两办发文放松城镇落户限制；2020年3月，国务院发文推出农用地审批下放政策；2020年4月9日，国家发展改革委发布《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》，提出深化户籍制度改革、以及土地制度改革，新华社受权发布《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，提出建立健全城乡统一的建设用地市场、完善土地管理体制，同时也强调了深化户籍制度改革、并新增探索城市群户籍准入互认措施。我们认为，此次国务院和发改委同时发布政策文件，再次重申土地制度改革，并强调了推进土地要素市场化配置，有利于都市圈战略的推进，同时再次重申户籍制度改革，督促进一步深化户籍改革实施，并探索城市群户籍准入互认措施，这将有利于都市圈战略的推进，国家逐步推进都市圈战略方向过更趋明确，土地制度和户籍制度的改革同时进行，不同于以往单边供给放松、或者单边需求放松，这次供给和需求两端同时入手，在目前在房地产行业低库存以及经济下行压力加大的双重背景下，或是最为有效的政策组合，有利于房地产市场形成一个供需匹配的良性循环，从而实现兼顾稳经济和稳房地产的共赢局面。
　　3、投资建议：南昌落户零门槛准入，户籍改革利好需求释放，重申行业“推荐”评级
　　本次肺炎疫情对房地产形成负面影响，而稳经济需要稳房地产，目前经济、财政、地产三大政策放松信号力度加强，预计政府逆周期调控力度将进一步加大，此次国务院和发改委同时发文，都市圈战略方向更趋明确，土地和户籍改革同时进行，从供给和需求两端同时入手，在目前低库存环境，同时经济下行压力较大的背景下，或是最为有效的政策组合，有利于房地产市场形成一个供需的良性循环，从而实现兼顾稳经济和稳房地产。此外，我们认为本次疫情对物业管理行业将是一次行业价值的再认识，疏通过往难点痛处，推动行业进入更广阔、更持续的黄金发展阶段。我们重申板块推荐评级，并优选优质房企和优质物管企业，推荐：1）住宅开发：金科股份、世茂房地产、金地集团、万科A、保利地产、融创中国、旭辉控股、龙光地产、美的置业、中南建设、阳光城、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福；2）物业管理：招商积余、绿城服务、保利物业、新大正，建议关注：碧桂园服务、永升生活服务、新城悦服务等；3）商业地产：龙湖集团、大悦城、新城控股，建议关注：华润置地、宝龙地产等。
　　4、风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控和融资政策超预期收紧。