华西证券-川能动力-000155-风电保障稳步增长，未来依托锂资源布局实现飞跃-211025

《华西证券-川能动力-000155-风电保障稳步增长，未来依托锂资源布局实现飞跃-211025（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-川能动力-000155-风电保障稳步增长，未来依托锂资源布局实现飞跃-211025（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件概述2021年10月25日，公司发布2021年三季度报告，前三季度公司实现营业收入22.36亿元，同比增长66.39%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长19.83%。

分析判断:业绩符合预期，风电项目有序稳步投产前三季度公司实现营业收入22.36亿元，同比增长66.39%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长19.83%，业绩基本符合预期。

2021Q3，公司实现营收1.92亿元，同比减少46.32%；实现归母净利润58.51万元，同比增长41.52%。

Q3业绩出现波动，一是风电也有季节性，一般三季度是小风季，风电发电量较少，影响当季业绩。

二是我们判断公司三季度没有贸易业务收入。

如果三季度发电收入为1.92亿元，营业成本为1.11亿元，即毛利率为42.19%，符合小风季节风电毛利率水平。

公司风电场所在四川省属于风能资源IV类区，2020年全年公司风电平均利用小时数为3,248.35小时，高于全国平均利用小时数1,175.35小时，资源优势明显（部分风电场年利用小时数达4,000小时，曾多次被评为AAAAA级风电场）。

公司所属公司四川省能投美姑新能源开发有限公司投资建设的美姑沙马乃托一期风电场全部风电机组于2021年10月15日成功并网发电，一期项目总装机容量50MW，根据可研设计数据，项目投产后预计年发电量1.5亿千瓦时，项目并网发电将扩大公司风力发电规模，对公司未来业绩产生积极影响。

会东县淌塘风电场也正在加紧进行建设，设计装机规模12.5万千瓦，力争于2021年底前投产。

此外，公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设，后续风电有望为公司带来充沛稳定现金流，支持公司锂电业务快速扩张。

大股东牵手锂电龙头企业，川能动力有望直接受益8月30日，公司控股股东四川能投与蜂巢能源签署战略合作协议，双方将在锂资源、锂盐、电池材料、电池生产及回收等领域展开全方位合作，充分整合各自国内外资源，积极打造具备规模和竞争力的锂电产业项目，力争在锂电产业上取得突破性进展。

9月27日，四川能投与亿纬锂能开展工作座谈，双方围绕动力电池、储能等领域合作进行了交流探讨。

10月19日，四川能投与宁德时代签署战略合作协议，双方将发挥四川能投在锂矿资源、锂盐生产等资源端的突出优势，深化双方在新能源产业领域开展多层次和多形式的广泛合作。

10月20日，四川路桥公告，拟向四川能投非公开发行7278.02万股股票，拟向比亚迪非公开发行2911.21万股股票，配套募集总额25亿元。

四川能投和比亚迪同时战略投资四川路桥，未来可在锂电业务上展开深度合作。

公司作为四川能投新能源板块资本运作平台，一直以来都被视为重中之重。

一方面，四川能投早期介入并参与新能源及锂电相关产业布局，提前为上市公司孵化培育资产；另一方面，四川能投发挥资源、渠道、政策争取等优势，支持公司争取优质资源，加快新能源项目建设，不断提升盈利能力。

精矿长协四季度翻倍，上下游一体化企业价值凸显。