东海期货-农产品产业链日报：CBOT大豆连跌第三日，因担忧饲料行业豆粕需求-200416

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　　豆类：CBOT大豆下跌，因担心饲料需求减少
　　1.核心逻辑：现货供应紧缺局面暂未缓解，预计豆粕价格仍表现一定的抗跌能力，整体窄幅震荡为主。但下周油厂将恢复正常开机水平，当前大豆盘面榨利水平过高，一旦供应紧张局面缓解，豆粕仍有下行压力，尤其是现货和近月合同基差报价虚高，且在市场普遍预期后续大豆到港巨量的背景下，出货锁定利润意愿增强，价格下调风险加大。
　　2.操作建议：大豆到港数量预计快速上升，贸易商逢高出货意愿增强，多单减持。
　　3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，南美物流情况
　　4.背景分析：
　　CBOT大豆期货周三连续第三日下跌，交易商称，因受新冠肺炎疫情影响，肉类加工厂继续关闭，进而引发市场担忧，这将对广泛用于牲畜饲料的豆粕需求产生连锁影响。5月大豆合约收跌5美分，报每蒲式耳8.42美元。
　　NOPA:美国大豆加工商3月大豆压榨量创纪录高位，连续第四个月超出分析师的预估。3月该协会会员大豆压榨量为1.81374亿蒲式耳，高于2月的1.66288亿蒲式耳，亦高于2019年3月的1.70011亿蒲式耳。
　　欧盟委员会周三公布的官方数据显示，截至4月12日，欧盟2019/20年度(始于去年7月)进大豆1127万吨。较去年截至4月5日的数据减少3%。
　　榨利丰厚吸引中国买家持续购入，周二中国仍采购3船巴西7月船期大豆，CNF中国成交价为+151N。同时，中国上周购买了12船巴西大豆，中国5月买船量估计有1000万吨。
　　沿海豆粕价格2960-3200元/吨一线，较稳中涨10-20元/吨，沿海豆粕6-9月基差报价在M2009-20至+120元/吨不等，基差报价稳定。