方正中期期货-生猪期货日报-211025

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【行情复盘】生猪今日高开运行，01合约一度接近涨停，随后涨幅有所缩窄，LH2201最上涨5.27%收于17185元/吨，LH2205上涨2.82%收于16430元/吨。

当日成交量69415手（+25528），持仓量43301手（-4952）。

【重要资讯】10月25日，全国外三元生猪出栏均价15.88元/公斤，较昨日上涨4.40%，较前一周上涨17.11%；15公斤外三元仔猪价格15.30元/公斤，较前一日上涨0.07%，较前一周上涨0.13%。

【交易策略】今日北方地区基本稳定，东北个别高价有所回调，屠企收购压力较小，采购难度降低，但集团公司本月任务基本完成，出栏速度或会放缓，预计短期内或难有大幅调价动作。

南方区域今日受前期北方涨价带动，现下仍多省上涨为主，终端走货受白条涨价影响略有受阻，市场成交猪源减少；西南猪源供给偏多，但宰量小幅下滑；预计短期内价格再次冲高概率偏小。

短期熏腊制品需求提前释放，现货挺价惜售情绪较强。

若11月现货价格仍然维持强势，则意味着上半年集中出栏有透支年底出栏的可能性，叠加需求季节性好转，支撑盘面高位运行；若现货价格出现高位回落，则意味着当下处于供需双增的阶段，抑制盘面涨幅。

中长期来看，如果目前盘面给出的价格是合理的，对于明年一致性的看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓，甚至开启大面积的后备母猪补栏操作，这将对于远月构成利空。

短线01合约追高需谨慎，后期逢高布局03和05合约空单的观点不变，产业客户后期可择机进场进行卖保布局。