上海证券-《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》点评-211025

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10月24日中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》作为碳达峰碳中和“1+N”（碳中和框架+大基地+整县推进+电网改造+提升市场电价+绿电等）政策体系中的“1”，为碳达峰碳中和这项重大工作进行系统谋划、总体部署。

我们认为2020-2030年这10年的新型电力建设周期将取代前20年的房地产周期，这是长期趋势。

但是短期来看，首先要预估这个新型电力周期目前的位置。

无论是发电端的动力煤、硅料，还是输、储电端的锂、铜，或是用电端的钢、铝、水泥，这波新型电力建设短周期触发最明显的是PPI。

10月15日央行2021年第三季度金融统计数据新闻发布会提到，“国际大宗商品价格上涨和各国通胀上行的输入性影响可控，PPI有望于今年底至明年趋于回落。

”叠加18日发布的9月工业、投资数据表现差于8月，上周三、四、五螺纹钢、动力煤、焦炭期货价格大跌。

所以从PPI出发，这波新型电力建设短周期的β目前应该在高位。

风光项目提前并网的结构性机会属于α。

10月20日，国家能源局综合司发布《关于积极推动新能源发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知》，提到：“请各电网企业按照“能并尽并”原则，对具备并网条件的风电、光伏发电项目，切实采取有效措施，保障及时并网。

请各电网企业按照“多发满发”原则，严格落实优先发电制度，加强科学调度，优化安排系统运行方式，实现新能源发电项目多发满发，进一步提高电力供应能力。

请各单位加大统筹协调力度，加快风电、光伏发电项目配套接网工程建设，与新能源发电项目建设做好充分衔接，保障同步投运。

”我们认为能源局的发文有助于风光项目提前并网，有望推动光伏风电项目装机增速提升。

缩短项目的投资回收时长。

有助于提高分布式光伏业主安装积极性，拉升新能源装机增速。

风险提示国内经济下行风险；通胀超预期上行。