中航证券-双良节能-600481-硅片长单签订充分保障业绩增长，光伏新业务布局初见成效-211025

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接连签订硅片大单，公司未来业绩得到充分保障2021年10月25日，公司公布《关于全资子公司签订重大销售合同的公告》，公司的全资子公司将在2022年1月1日至2024年12月31日向爱旭方面销售单晶硅片合计21亿片，其中2022年销售3亿片，2023年销售8亿片，2024年销售10亿片，公告测算销售总额为144.27亿元（含税）。

这是公司本月第二次公布硅片重大销售合同，仅在11天前，公司就公告了与江苏润阳的长单销售合同，在2022-2024年公司将向润阳销售单晶硅片合计13亿片，其中2022年销售2亿片，2023年销售5亿片，2024年销售6亿片，公告测算销售总额为83.33亿元（含税）。

考虑到硅片价格今年来已经上涨超76%，利用PVInfolink今年以来发布的182mm硅片均价来测算这两笔订单可能为公司带来的收入，今年以来182硅片的不含税均价约4.65元/片，则2022年、2023年、2024年公司合计因这两笔合同而获得的营业收入或将分别为23.25亿元、60.46亿元及74.41亿元（公司2020年总营收为20.72亿元），未来业绩有望得到充分保障。

规划产能、锁定硅料均有盈余，新增订单或将持续从产能方面看，公司目前规划40GW硅片产能，按照182mm硅片面积为330.15cm2、对应电池片效率为22.50%计算，以上两笔合同合计销售34亿片182mm硅片，对应25.26GW硅片产能，对于公司规划的40GW产能尚有近15GW的盈余。

此外，根据索比光伏网，182mm硅片等径方棒每kg出片量约55.9片/kg，则34亿片182mm硅片所需硅棒重量为6.08万吨。

根据公司上个月公布的硅料采购合同，公司将于2021.9-2026.12向江苏中能采购。