中原期货-钢铁日报：经济GDP数据下降，期价维持震荡格局-200417

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　　宏观要闻
　　国家统计局公布2020年一季度GDP经济数据，初步核算，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。
　　供需现状
　　4月17日唐山钢坯较上一日价格上涨10元至3080元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3586元/吨，较上一日价格上涨4元/吨；热卷5.75mm价格均价为3428元/吨，较上一日价格上涨6元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨10元至685元/吨。钢材市场报价较昨日收盘大体持平。报价后市场询盘情况依然一般，实际开单偏少，部分商家为促成交，价格可议。仓库方面，近期仓库出库情况良好，但库存量依然偏大，库存消耗尚需时日。钢厂方面，近期钢厂产量进一步释放，供给端压力较大。综合来看，短期市场供需矛盾无法有效解决，预计价格维持震荡运行。
　　逻辑分析：
　　目前钢材市场供需结构的情况未有实质改变，供给阶段性过剩的局面仍在持续。尽管库存下降出现向好的势头，螺纹本周库存下降131.49万吨，热卷库存下降22.99万吨也缓解了市场压力。但是从基本面看，本周钢厂产量继续回升，螺纹钢产量上涨17.93万吨，热卷产量下降0.65万吨，总体产量处于快速回升状态，而库存依然高位，供给仍不断带来压力。
　　其次全球各个国家推出刺激经济的措施，应对疫情对全球社会、经济、金融带来的影响，全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。尽管今日国家统计局公布的GDP下降6.8%，但是随着国内疫情大幅好转，基本解除限制措施，以及中国央行下调存款准备金率和存贷款利率，这对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。在下游需求方面看，钢材消费用量较之前有明显恢复，本周建材消费量数据继续创出单周最高水平，为市场带来支撑。不过疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，各国的管控措施也逐步升级，市场仍对全球经济的放缓感到担忧。同时opec+达成减产协议，但仍不能改变油市过剩的格局，价格仍将继续承压，大宗商品仍受抑制。总体热卷，螺纹2010合约仍维持价格震荡格局。
　　策略建议
　　RB2010价格维持震荡格局；HC2010价格维持震荡格局。套利：买螺空卷