中泰证券-医药生物行业：聊聊核酸检测的基本面，疫情持续时间长，检测需求刚性-200419

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　　本周观点：
　　新冠疫情持久战，检测需求有望中期维持在较高水平。新冠疫情席卷全球，累计确诊人次已接近230万，在各国政府强有力的控制措施下，中国国内疫情已经基本阻断，美欧主要国家每日新增确诊病例不再上升，但高基数的确诊人群和新冠病毒的高传染性决定了疫情若要完全扑灭将是一场持久战。新冠病毒的检测需求仍在持续提高，应用场景由对疑似病人确诊、康复患者检查逐步延伸到对无症状感染者筛查，随着疫情进一步得到控制，防控将成为常态，复工复学筛查成为最主要的应用场景。目前河南、北京、天津等多个省市已经开放面向社会公众的新冠病毒检测，单次核酸检测定价在60-260元不等，单次抗体检测（IgG或IgM）定价在30-100元不等，国内全面复工复学在即，个人检测需求刚性。从海外情况来看，日均检测量峰值近65万人份，疫情得到控制后仍保持在30+万人份/天。基于此，我们认为新冠病毒的检测需求有望中期维持在较高水平。核酸检测是金标准，抗体检测因检测时间短、易操作成为有效的辅助诊断手段，两者需求量均持续提升。
　　内需+出口，具有品牌质量优势、成熟海外渠道、或率先获得国内NMPA注册证的企业有望显著受益。根据NMPA注册信息和FDA的EUA授权情况看，国内企业中有27家企业获得NMPA注册，其中含有19个核酸产品和12个抗体产品。目前已有11家企业的13个品种获FDA的EUA/PEUA授权，其中华大基因、南京科维思、迈克生物、复星医药的产品均已获得FDA紧急使用正式授权；此外还有上百家企业已拿到CE认证。国内全面复工复学带来的刚性需求以及出口受益的背景下，质量水平领先，具有成熟海外渠道，品牌力强或率先获得国内NMPA注册证的企业有望显著受益，建议重点关注万孚生物、丽珠集团、迈克生物、凯普生物、复星医药、乐普医疗、安图生物等。
　　医药行业攻守兼备，内需为主，出口受益，建议积极配置。在全球疫情尚不稳定，对经济影响还在持续之时，医药行业的内需特性具有行业比较优势。1、创新药物研发持续、CRO/CDMO订单转移加速：看好恒瑞医药、复星医药；药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成。2、医疗服务短期受损，正在恢复：看好爱尔眼科、通策医疗、美年健康。3、疫苗行业快速恢复：看好智飞生物、康泰生物、华兰生物。4、药店，业绩受益：看好益丰药房、大参林。5、创新医疗器械出口受益：看好迈瑞医疗、安图生物、万孚生物、凯普生物。6、特色原料药行业，订单转移：看好健友股份、司太立、普洛药业、仙琚制药等。
　　重点推荐个股表现：4月重点推荐：恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、万孚生物、智飞生物、药明康德、爱尔眼科、大参林、仙琚制药；本月平均上涨6.95%，跑输医药行业0.43%；本周平均上涨2.41%，跑赢医药行业0.01%。
　　风险提示：政策扰动、药品质量问题