民生证券-电力设备与新能源行业周观察：国网发力建设充电设施，看好优质设备商及运营商-200420

《民生证券-电力设备与新能源行业周观察：国网发力建设充电设施，看好优质设备商及运营商-200420（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-电力设备与新能源行业周观察：国网发力建设充电设施，看好优质设备商及运营商-200420（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行业观点
　　疫情影响下，海外需求存在不确定性，我们认为应把握两条主线，一是内需占主要地位，下游需求稳定或增长有保障，特别是有相关政策支持的行业；二是短期受疫情影响但中长期增长趋势明确的行业或公司。
　　1、新能源汽车
　　2020年国网将在18个省市新增建设7.8万个充电桩
　　根据国家电网官网，2020年，国家电网将新增充电桩7.8万个，将在北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、湖南、青海等18个省（直辖市）集中联动建设126个示范带动项目，涵盖公共、专用、社区、港口岸电等多种类型充电基础设施。
　　近年来，国家电网积极服务新能源汽车发展，累计投资251亿元，累计接入充电桩45.7万个，覆盖全国85%以上公共充电桩，建成了“十纵十横两环”高速公路快充网络。目前，国家电网公司累计建成充换电站1.16万座、充电桩9.58万个（2019年新增约0.68万个），为各类充电设施送电21.2万户、接电容量337.8万千伏安。
　　我们认为，（1）充电设施不足为限制新能源汽车渗透的重要因素，根据中国充电联盟数据，2019年国内充电桩（公共+私人）保有量约122万台，车桩比由2015年的7.8:1提升至3.5:1，车桩比呈现逐年提高的趋势，但仍有较大的缺口。（2）政策支持力度加大，2020年充电设施建设将提速。发改委此前表示国家将继续加大充电基础设施的建设力度，预计2020年全年能够完成投资100亿元左右，新增公共桩、私人桩约20万个、40万个（新增公共+私人桩约占2019年保有量的50%），公共充电站达到4.8万座。（3）国网发力充电设施建设，目前国网累计建成充电桩9.58万个，按照建设计划，2020年新增充电桩数量将达到国网目前保有量的80%以上。（4）充电桩规模快速扩大，国网供应体系内以及其他优质设备供应商、运营商有望受益。
　　建议关注：1）受益高端化及经济性需求提升的电池制造商，宁德时代、鹏辉能源等。2）头部企业带来的高成长性、高确定性发展机遇，宁德时代以及特斯拉动力电池产业链受益较显著标的，科达利、璞泰来等。3）能量密度需求提升推动的高镍正极材料及硅碳负极材料的应用趋势，中国宝安等。4）磷酸铁锂回暖及储能领域发展带来的增量空间，德方纳米等。5）受益充电基础设施需求提升的优质设备供应商及运营商，特锐德、科士达、国电南瑞等。
　　2、新能源
　　光伏：产业链整体承压，行业洗牌或将提速
　　受海外需求下降及终端降价压力影响，近期产业链价格快速下降。隆基股份4月内已进行了2次单晶硅片价格调整，4月17日调价后P型M6和P型158.75/223mm单晶硅片较4月8日价格下降约10%（产品规格厚度减少5μm）；通威股份4月18日下调电池片报价，其中中，单晶perc电池片（单/双面158.75）降幅14.9%。
　　我们认为，1）海外疫情发展导致部分地区光伏装机需求或将延迟，二季度产业链量价均将面临考验，需持续跟踪海外疫情发展情况。2）国内2020年光伏发电项目建设方案以及电价政策的落地将推动国内竞价工作的展开，加之消纳空间有望扩大，2020年国内新增装机将大概率实现增长，规模有望达到35-40GW；根据竞价时间安排，预计国内装机需求将在下半年加速释放。3）把握头部企业的阿尔法机会，在当前行业整体承压的情况下，头部企业拥有成本优势，且抗风险、运行周转能力相对较强；同时，产业链价格快速下降催化行业洗牌，高成本产能将加速出清，未来马太效应逐渐凸显，行业集中度将进一步提升。
　　建议关注：隆基股份等。
　　风险提示：
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。