西南证券-房地产行业例评：深圳与政治局会议释放积极信号-200419

《西南证券-房地产行业例评：深圳与政治局会议释放积极信号-200419（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-房地产行业例评：深圳与政治局会议释放积极信号-200419（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　市场交易量见底后反弹：上周上证指数上涨1.50%、沪深300上涨1.87%、创业板指上涨3.64%，万得全A交易额3.06万亿，环比增长12.5%，在连续缩量成交额接近2020年初低位后出现反弹。上周地产板块上涨0.99%，年初以来累计下跌11.65%，在所有申万一级行业中排名23/28，地产板块估值水平PE（TTM整体法并剔除负值影响）为7.87倍，港股通内房股7.06倍。
　　全球疫情确诊病例突破224万，国内新增病例持续回落：本周新冠疫情COVID-19防控形势有三点值得注意：1）因输入性病例防控得当，4月12日后国内新增病例持续回落；2）全球4月16日新增9.57万病例、略低于4月10日的9.76万例和4月3日的9.59万例，再度考验单日峰值10万例；3）境外俄罗斯、印度等国家单日新增病例仍在持续上行。
　　政治局会议重提地产，意在促进平稳发展：4月17日政治局会议强调严峻形势“前所未有”，首提“六保”，自2019年730后首提房地产，但只提了“坚持房住不炒定位”，“促进房地产市场平稳健康发展”。一季度GDP下降6.8%，地产投资承压，中央对地产的表态预计可以延续两个季度，因城施策的政策可以更积极更灵活，意在促进行业平稳健康发展而非抑制房地产。
　　结合房价表现，深圳的政策具有很强信号意义：从3月房价表现来看，一线城市二手房同比延续2019Q4上行趋势，其他同比趋势依然在下行，从环比变化来看3月大部分城市新房和二手房呈现小幅攀升的趋势。深圳部分区域3月房价上涨明显，深圳4月16日出台政策，大幅放宽预售门槛、放缓土地款补缴、促进城市更新，从供给角度而非从控制首付款信用贷的方式缓和深圳房价上涨的压力，具有很强信号意义。
　　投资策略与重点关注个股：地产政策定调积极有利于提升风险偏好。择股方面建议按三条投资主线1）估值有抬升潜力：A股推荐万科A、金地集团、保利地产、招商蛇口、新城控股，H估推荐中国金茂、宝龙地产、融创中国、旭辉控股，建议关注世茂房地产；2）显著低估并存在预期差：A股推荐中南建设、阳光城、荣盛发展、华夏幸福、蓝光发展、华发股份，H股推荐佳兆业、碧桂园、禹洲地产、融信中国；3）物管类和小市值：A股推荐天健集团、南国置业、南山控股，关注招商积余、新大正，港股推荐保利物业等。
　　风险提示：新冠肺炎疫情防控风险、销售回款风险、复工竣工风险