华创证券-电气设备行业周报：新能源汽车有望底部反转，光伏出口数据超预期-200419

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　　新能源汽车。3月新能源汽车销量5.3万辆，同比下滑53.2%，但环比增长301.3%，3月动力电池装机量约2.76GWh，同比下降46%，环比2月的0.60GWh增长363%，表明中国新能源汽车市场正逐步走出疫情影响回归上升车道。我们认为本次疫情对新能源汽车行业短期冲击不改行业长期增长趋势，随着国内疫情逐渐稳定，电动车行业拐点已现。新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年，工信部也表示新能源汽车补贴不会大幅退坡。预计二季度新能源汽车需求将持续改善，重点推荐进入全球供应链的电池及材料龙头，推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、天赐材料，同时建议关注新基建下充电桩板块的投资机会，推荐科士达。
　　新能源发电：1、光伏：3月份组件出7485.39MW，同比下滑0.88%，环比大增165%，组件出口超出市场的预期，市场对于出口的悲观预期有所修复。正如我们反复强调的，当下光伏板块的调整已包含了对海外需求极度恶化的悲观需求，随着国内需求的逐季向好以及海外疫情见顶回落，需求下半年有望迎来强复苏。当下我们仍建议积极关注龙头公司投资机会。2、风电：国内疫情冲击已显著缓解，由于补贴退坡因素国内风电装机需求有望迎来强释放期，风电板块内公司业绩有望迎来环比、同比高增长。当下板块估值处于历史较低水平，建议积极关注零部件及整机龙头投资机会。
　　电力设备。本周电力设备板块催化消息较少，特高压主题仍然成为主线逻辑，但公司走势分化更加清晰。我们认为，当前电力设备板块已经明显进入到分化阶段，不同业绩预期下公司走势差异较大。从历史上看，年内特高压项目的核准落地后国网将会加快招标启动，相关公司业绩预期有望落地。继续强烈推荐：国电南瑞；建议关注：平高电气、许继电气、中国西电、特变电工等公司。
　　工控自动化。3月制造业PMI为52.0%，环比显著改善，1-3月固定资产投资下滑幅度也有所收窄，表明企业复工复产明显加快。工控主要上市公司3月产能利用率持续爬升，而历史上每年1-2月受春节影响都是工控行业淡季，预计疫情对工控行业整体影响有限。从工控行业的行业特性和历史数据来看，自2008年以来其发展比较接近于库存周期，平均3-4年一个周期，本轮从2018年中开始需求下滑，我们预计随着疫情逐渐稳定，今年工控行业有望见底回升。
　　本周重点推荐6个标的、权重及核心逻辑
　　宁德时代：动力电池龙头地位不断巩固，海外市场持续加速突破
　　东方日升：受益于上游硅片、电池降价，组件有望受益
　　汇川技术：工控业务持续好转，新能源汽车乘用车快速拓展
　　中材科技：低估值，高成长；玻纤、叶片、隔膜业务三块业务景气度共振向上
　　东方电缆：2020新增40亿海缆订单超预期，21年业绩有望突破9亿元
　　国电南瑞：电网投资预期修复回升，新一轮特高压建设带动公司业绩提升
　　风险提示：疫情冲击超预期，行业需求不及预期。