一德期货-沥青周度观察-200419

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　　观点：
　　现货理论利润仍在季节性高位
　　炼厂整体开工率回升至历史正常区间内
　　社会库存山东持稳，华东去库
　　炼厂库存山东较低，华东从2015年高位回落
　　总结
　　据市场消息，近期终端用户提货/备货情绪高涨，华东炼厂库存和社会库存均在下降可作为辅助验证。终端用户的提货行为是对于未来真实需求的透支。待终端这一波备货结束后，在贸易商库存高企+终端已有备货的情况下，炼厂出货只能依赖真实需求，而二季度雨水偏多，真实需求季节性较弱，炼厂出货预计面临压力
　　二季度裂解利润预计将被压缩