美尔雅期货-PTA、MEG周报：库存或将持续压制PTA价格，累库缩窄预期下，MEG或将震荡坚挺为主-200419

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　　1、成本端PX：原油减产消息落地，远月维持升水格局，虽国内开工负荷将小幅下滑，亚洲部分前期停车装置将陆续恢复，整体供应能力良好，PX库存压力增加，灌容偏紧下价格承压，对PTA支撑偏弱。
　　2、供应端：PTA：中泰石化计划近期重启，天津石化34万吨PTA4月17日检修。由于PTA现金流扩大导致企业检修意愿下滑
　　MEG：截至4月16日，国内乙二醇整体开工负荷在58.83%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在36.20%（煤制总产能为489万吨/年）。
　　3、需求端：月初产销放量后，聚酯工厂库存压力得到缓解，且目前聚酯利润维持相对较好水平，装置检修计划减少。下周来看，下游聚酯工厂整体开工负荷调整较小，周内天津石化10万吨装置存检修计划，新凤鸣30万吨新装置投产
　　4、核心观点：
　　PTA：供应方面，PTA维持前期高加工差状态，供应量偏高。需求方面，长丝产销持续清淡下，库存再次增加，织造方面缺乏外单支撑，五一假期开工或下次下滑。供需面上暂无改善趋势，中长期PTA库存压力仍将制约PTA价格。
　　MEG：基本面来看，乙二醇供需过剩有所收窄，5月整体累库在5-10万吨附近，基本体现宽松平衡。此外周内乙二醇到货偏少，下周乙二醇港口库存预期小幅回落，聚酯负荷小幅上涨，刚需支撑支撑有所好转，短期乙二醇震荡坚挺为主。
　　5、关注点：宏观环境变化，原油波动，装置检修动态，聚酯产销，到港量