西部证券-房地产行业新冠肺炎疫情专题：三轮疫情冲击下的地产和物业管理回顾及展望-200420

《西部证券-房地产行业新冠肺炎疫情专题：三轮疫情冲击下的地产和物业管理回顾及展望-200420（33页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-房地产行业新冠肺炎疫情专题：三轮疫情冲击下的地产和物业管理回顾及展望-200420（33页）.pdf（33页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　新冠肺炎对经济和地产短期冲击更甚于非典和甲流，影响地产调控和宏观经济周期。此次疫情恰逢返乡和复工季，叠加传染性极强，管控力度为三次疫情之最；而新冠疫情发生之前，中国宏观经济增速已持续放缓，因此疫情对宏观经济产生更为负面影响，但自2016Q4实施“房住不炒，稳地价稳房价稳预期”的调控主调依然保持不变。
　　住宅销售短期下滑，一二三线楼市大相径庭。新冠疫情和VR、AR、全景等技术共同推动线上作为补充渠道得到跨越式发展，这在电商尚未发达的非典时期和技术未成熟的甲流时期都是不敢想象的;分级来看，-线城市销售受春节返乡隔离影响，土地市场热度不减凸显价值;二线销售下滑幅度低于三线,都市圈布局规划使得其区域内核心或次核心地位突显,户籍新政助力“抢人大战”愈演愈烈;三线城市棚改退坡影响显著，疫情复苏因城而异，主要因自身城市和区域都市圈吸引力而异。
　　商办市场承压,集苏环境不及前两次疫情.相较于非典和甲流疫情发生时，商办投资处于高速增长阶段，新冠发生前夕，国内商办市场投资已处于下行周期，疫情的出现使得继投资和销售后，商办经营在租金和空置率雪上加霜，开发商短期提供免租期缓解商户压力，而长期从去年底六部委整治长租公寓的乱象上可以看出盘活存量资产任重道远。
　　融资和地环城有所改善，但较前两次疫惘仍存忧。境内资金压力略有缓和，境外受疫情影响短期融资受阻;土地市场相较于03年非典时政策并未给出土拍支持，09年甲流时政策加大用地供应和加快审批流程更为接近目前新冠时期政府在土地二级市场对开发商短期政策的改善;但与当时经营环境不同，此次改善不改地产投融资调控的长效机制，因此开发商兼并收购和股权合作有望迎来较快发展。
　　物业督理行业挑战和机退并存,催生品牌溢价和业务创新。项目物管企业与开发商往往一脉相承，传统物管服务仍是主要营收来源;而经过此次疫情,传统物管服务费与交缴率均有望.上升，增值业务偶获发展契机;物业管理企业作为新冠疫情下的“中流砥柱”,承载各小区在家隔离的居民，得到各级政策给予补贴助力，政府、物管和居民众志成城，共克难关。
　　投资建议:建议关注土储深耕-二线并且融资成本较低的龙头房企，储备面积较为充裕的优质住宅类物业管理公司。
　　风险提示:海外疫情未能有效控制，商品房销售复苏不及预期。