中信期货-贵金属周报：就业市场急剧萎缩，贵金属震荡下移-200420

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　　虽然全球政府及央行采取财政和货币刺激计划，但美国经济仍面临着重大风险。而且疫情经历可能从根本上改变美国消费者的行为。政府及央行刺激措施稀释了货币释放了流动性，但收入萎缩和支出乏力将造成更严重的第二轮影响，加剧市场对全球经济前景的悲观预期，强化投资者对现金的渴求。美国3月零售销售创纪录最大降幅，封锁措施在打击就业的同时也抑制了消费，产生严重影响。美国商务部数据显示，3月整体零售销售环比下降8.7%，为纪录最大降幅。3月份工厂产值创下1946年以来的最大降幅。4月的宏观数据大概率比3月更糟糕，惨淡的宏观数据提振避险需求，美元携美债上涨利空黄金。
　　操作建议：空单持有
　　风险因素：避险情绪VIX指数大幅下滑