安信证券-通信行业：5G SA组网推动To B垂直应用涌现，光通信行业持续高景气-200419

《安信证券-通信行业：5G SA组网推动To B垂直应用涌现，光通信行业持续高景气-200419（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-通信行业：5G SA组网推动To B垂直应用涌现，光通信行业持续高景气-200419（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　■上周（04.13~04.19）沪深300指数上涨1.87%，创业板指数上涨3.64%，中小板指数上涨2.72%，同期通信（申万）指数上涨0.02%。
　　■IMT-2020(5G)应用工作组会议召开，看好5GSA独立组网模式下2B垂直应用爆发。4月14日，IMT-2020(5G)推进组5G应用工作组召开了第五次全体会议。会上，各领域包括运营商、通信设备商、终端芯片制造商等28个单位形成共识：2020年，5G应用工作组将聚焦面向行业的网络基础能力、行业解决方案和业务评估体系三个方面，重点开展5G行业无线专网、基于MEC平台的企业服务共性问题、智慧港口、云化机器视觉和垂直行业无线应用可靠性评估等五大项目的研究。中国移动在年报中提出2020年将？加速推动SA成熟？，将于今年年底也将建成全球最大的5GSA无线网络。近日，中国移动5GSA核心网招标项目公布，此次集采内容为全国8大区/31省公司新建5GSA核心网网元、NFV虚拟化平台设备。其中，中兴通讯获得第二份额，面向行业应用的2B核心网中标了全国31个省份的每个省份35%份额，继续重点推荐【中兴通讯】。
　　■联通携手华为，助力格力建成国内首个5GSA切片智能制造专网。根据人民邮电报报道，广东联通携手华为，在格力电器总部开展了？5G+工业互联网？5G专网改造项目，建成并成功测试了国内首个基于MEC边缘云+智能制造领域5GSA切片的专网。在该项目中，5G专网实现了运营商企业业务与公众用户业务物理隔离，确保了企业数据不出园区，保障生产数据安全和带宽资源独占、即用即有；实现了园区内5G终端到企业内网的时延从原来的20ms降到9ms，降低了55%，同时降低了建网成本和后期维护成本。我们此前发布工业互联网行业深度报告提出，5G网络真正满足了工业现场复杂、多场景、大连接的需求，结合AI、海量传感、边缘计算的工业互联网将会在2020迎来拐点，继续重点推荐【工业富联】、【能科股份】。
　　■疫情背景下全球流量持续爆发，全球云计算CAPEX有望持续增长，预期带动光模块市场持续景气。据海外媒体报道，由于新冠肺炎疫情带来全球电商线上订单的需求激增，亚马逊在3月份新增的10万个岗位全部招满的基础上，4月再雇佣7.5万人。与中国2月线上流量暴增现象类似，我们认为全球抗击疫情背景下，各国远程办公、互动娱乐、在线教育、远程医疗深化发展，进一步推升全球尤其是北美云计算巨头CAPEX上升，对高速光模块的需求持续放量。上周，华工科技发布2020年一季报预告，预计Q1实现扣非后归母净利润约为800~1500万元，仍然维持盈利。此前，新易盛Q1业绩预告预计归母净利润同比增长57.35%~82.04%，业绩增长超预期。中际旭创、天孚通信预告Q1归母净利润分别增长39.20%~68.34%和30%~50%，表现亮眼。我们认为，【光通信】就是承载互联网流量的最大基石，【400G】就是新一轮技术应用热点。继续重点推荐【新易盛】【中际旭创】【剑桥科技】【华工科技】，建议关注【光迅科技】【天孚通信】。
　　■2020年Q1中国5G手机出货量达到1406万部，3月单月环比增长161%。4月14日，中国信通院报告显示，2020年3月国内手机市场总体出货量为2175.6万部，同比下降23.3%。但5G手机单月出货量达到621.5万部，环比增长161.13%，占总出货的28.57%，5G手机的出货量是目前为止出货量最高的一个月。结合三大运营商规划，我们预计2020年中国市场5G手机销量也将超过1亿台，5G手机出货量渗透将占？半壁江山？（近50%）。我们认为，全球市场虽面临疫情严峻考验，但中国5G渗透仍将领先全球，带动5G应用爆发，进一步推动网络流量增长，利好IDC数据中心建设。建议关注【光环新网】【星网锐捷】【紫光股份】。
　　■投资建议：2020年国家领导层多次提及今年要加强5G、工业互联网等战略性、网络型基础设施建设，作为2019年全市场最乐观的TMT团队，今年以来，我们多次在板块受外部冲击大幅调整的背景下，重申5G产业大趋势不会变，坚定看好主设备、IDC、车联网等网络？新基建？。我们坚定看好5G是未来10年科技新基建的主线，2020年将是大规模投资首年，继续坚定推荐：主设备商【中兴通讯】，光模块【新易盛/中际旭创】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，国产滤波器【世嘉科技】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】，车联网【万集科技】，工业互联网【能科股份】。重点关注：EMS【深科技】、云计算温控【英维克】【佳力图】。
　　■风险提示：5G商用进展不及预期；市场估值波动影响。