安信证券-小金属&新材料行业周报：收储预期下中重稀土价格企稳，小金属整体延续弱势-200419

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　　■关注稀土收储消息带来的中重稀土价格企稳，由于市场供需双弱，小金属价格延续弱势，南非封国时间延长，尽管部分矿山获得开采权，但运输仍受影响，铬锰价格提振，未来继续关注5G、新能源车市场带来的需求增量。本周，上证综指上涨1.5%，有色板块上涨1.3%，小金属&新材料板块互有涨跌，涨幅前三的板块分别为磁材（3.89%）、钛（2.47%）和锗（1.32%），跌幅前三的板块分别为锆（-1.87%）、钽（-1.28%）和锑（-1.23%）。价格方面，小金属多数下跌，海绵钛+1.23%（82,000元/吨）涨幅居前，金属硅-2.97%（9,800元/吨），钼精矿-2.11%（1,390元/吨度），电解镁-2.02%（14,550元/吨）跌幅居前。稀土稳中有跌，广东中钇富铕矿-5.04%（13.2万元/吨），包头混合碳酸稀土-2.38%（2.05万元/吨）,金属钕-1.39%（354,000元/吨）跌幅居前。南非封城措施延长两周，但需求依旧低迷，市场仍待5月钢招价格，短期内铬锰价格上涨动力不足。建议重点关注稀土收储预期升温对价格的持续提振。按照我们测算，稀土“十三五”国储剩余额度中重稀土氧化镝、氧化铽分别占2019年产量的52%和190%，再考虑到目前缅甸封关仍然对国内的中重稀土进口供应产生紧缩影响，一旦收储计划如期施行，将对重稀土镝、铽等的供需抽紧和价格上涨带来较大影响。
　　■稀土：近期稀土收储预期再起，有望提振中重稀土价格。收储计划中中重稀土占年度产量比重较大，有望对中重稀土供需和价格形成较大影响。相关标的：五矿稀土、广晟有色、盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。
　　■钼：需求疲软，钼价下跌。市场供应偏紧，但在钼铁市场疲软的情况下，钼精矿很难持续坚挺，本周钼价下跌。相关标的：洛阳钼业、金钼股份。
　　■钨：避险情绪浓重，钨价继续下调。成本压力凸显，下游接货积极性不高，买卖市场气氛僵持。相关标的：洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。
　　■镁：镁厂减产，镁价仍未企稳。目前镁厂减产规模不大，但计划减产企业偏多，一定程度上或将支撑价格，本周镁价继续下跌。相关标的：云海金属、宜安科技。
　　■锰：挺价氛围浓厚，锰价有望上涨。部分南非矿山获得开采权，但运输仍受影响，锰矿维持高位，锰价坚挺。相关标的：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。
　　■锑：锑价延续弱势。受经济大环境以及国外疫情严峻影响，出口订单需求大幅下降，市场看跌情绪蔓延，锑价仍呈弱势。相关标的：湖南黄金，华钰矿业。
　　■钛：钛价小幅上涨。下游需求仍较弱，出口订单也有所下滑，市场整体观望情绪较重，本周钛价小幅上涨。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。
　　■铬：南非封国时间延长，铬价坚挺。南非封国时间延长，铬矿贸易商信心提振，市场仍等待5月钢招价格以及南非疫情发展情况。相关标的：西藏矿业、五矿发展。
　　■锆：锆市弱稳。本周锆市弱稳，由于终端需求不振，企业出货较为困难，为了缓解库存压力，部分企业已经计划减产限产。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。
　　■铋：需求不足，铋价持稳。目前国内外需求依旧没有明显改善，部分供货方继续低价出货回笼资金，铋报价持稳。相关标的：株冶集团。
　　■钽：钽价持稳。本周下游钢厂招标较少，下游需求释放不佳，但由于海外市场矿类供应减少，钽铁矿价格坚挺运行。相关标的：东方钽业。
　　■锗：供需双弱，锗价稳定。锗市场供应继续维持偏紧状态，尽管终端市场低迷，本周国内锗市场运行继续保持平稳。相关标的：云南锗业、驰宏锌锗。
　　■铟：铟价小幅下行。由于对消费预期悲观，国内外都基本处于观望状态，市场上开始出现低价位资源。相关标的：锌业股份、株冶集团、中金岭南、西藏矿业。
　　■硅：金属硅延续跌势。本周中国金属硅市场价格继续下降，金属硅供需均处于弱势。相关标的：合盛硅业、石英股份、菲力华。
　　■风险提示：1）下游需求回暖不及预期；2）上游供给超出预期。