天风证券-电气设备行业：疫情影响光伏一季度业绩，“十四五”编制工作明确重点任务-200420

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　　周行情回顾
　　截止2020年4月17日，较2020年4月10日，上证综指上涨1.50%，沪深300上涨1.87%。本周新能源车上涨4.74%，锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨1.82%、6.1%、10.11%、1.99%、1.57%。本周领涨股有国电南自（43.0%）、中国西电（30.1%）、科达利（20.6%）、隆基股份（16.8%）、宁德时代（15.6%）等。
　　内容提要
　　疫情对光伏产业产生不利影响，大部分公司一季度业绩同比下滑：太阳能组件、太阳能电力销售受新冠疫情的影响较小。LED、逆变器、新能源、专用设备等业务领域业绩出现亏损或同向下降。但由于一季度为光伏行业传统淡季，一季度业绩对光伏行业上市公司全年业绩的影响很可能有限。但是有部分公司业绩超市场预期，如隆基股份、锦浪科技、晶澳科技等公司利润同比增幅较大。
　　“十四五”规划编制工作通知下发，明确可再生能源重点任务：4月15日，国家能源局印发《关于做好可再生能源“十四五”规划编制工作有关事项的通知》，明确了可再生能源发展的主要任务、重大工程、创新方式和保障措施，推动可再生能源持续降低成本、扩大规模、优化布局提质增效，实现高比例、高质量发展。此次《通知》再次重申了推动“十四五”期间可再生能源成为能源消费增量主题，实现2030年非化石能源消费占比20%的战略目标。根据南方电网报公布的《中国能源发展报告(2019年)》，2018年，作为调结构的主力，水电、核电、风电等非化石能源消费占一次能源消费的比重为14.3%，预计在2020年我国非化石能源占一次能源消费总量将达到一次能源消耗总量的15%。然而这距离2030年非化石能源消费占比20%的战略目标仍有较大的发展空间，水电、风电、核电、储能、氢能源等相关行业将受益于能源结构的调整。
　　风险提示：政策支持不及预期；行业发展不及预期；复工复产速度不及预期；海外疫情控制不及预期