华西证券-通信行业研究周报：运营商开启边缘计算硬件采购，边缘计算逐渐落地-200419

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　　一、运营商开启边缘计算硬件采购，边缘计算逐渐落地：
　　1、电信运营商边缘计算设备集采陆续开始，边缘计算进入落地发展初期：运营商有着丰富的基础网络资源、独有的边缘连接能力和云网融合能力以及储备良好的机房、硬件等设施。
　　2、从产业链受益先后顺序看，PaaS基础设施及IaaS硬件设备有望率先受益：边缘云与CDN业务的相似性，CDN作为PaaS关键能力协同边缘云，有望为家庭和企业用户带来更好的5G新业务新体验，第三方CDN厂商有望成为运营商第三方PaaS重要组成部分，相关受益标的网宿科技。
　　由于边缘机房环境、服务器性能需求、运维等特殊要求，IaaS硬件层面相关OTII服务器厂商有望受益，例如浪潮信息、紫光股份、烽火通信、中科曙光等。
　　二、周观点：
　　1、全球疫情带来通信产业链上游关键元器件供应及下游通信网络建设滞后两大风险，短期仍然坚持推荐两条主线：
　　1）国内业务主导下增速确定、现金流好、估值较低相关标的，重点推荐海格通信、网宿科技、航天信息、金卡智能等；
　　2）基本面拐点明确：重点推荐中恒电气（5G电源+数据中心HVDC+充电桩）、沙钢股份（收购Global Switch，全球前五大IDC厂商）。
　　2、长期受益标的及逻辑：
　　1）受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份、烽火通信等；
　　2）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、太辰光、星网锐捷、网宿科技等；
　　3）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息、海格通信、金卡智能、TCL科技等。。
　　三、风险提示：边缘计算行业标准未确定，市场推广不及预期；中美科技竞争激烈，防范5G路径争夺及板块估值风险；疫情持续扩散，5G招投标进度持续推后。