浙商证券-钢铁行业周度报告（2020年4月第3周）：库存连续第四周下降-200419

《浙商证券-钢铁行业周度报告（2020年4月第3周）：库存连续第四周下降-200419（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-钢铁行业周度报告（2020年4月第3周）：库存连续第四周下降-200419（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　上周钢材总库存继续下降，黑色金属系价格小幅上涨。钢材社会+钢厂库存较上周减少192万吨（连续第四周下降）。根据我们的成本滞后一月模型测算，截至4月17日，螺纹钢毛利为345元/吨，周环比上升至7.64%。考虑到金四银五需，需求较强，关注：韶钢松山、三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、南钢股份、中信特钢等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷放松背景下，存趋势性机会。
　　上周铁矿石价格呈现小幅度上涨态势。62%澳洲粉矿价格为85.25美元/千吨上涨0.65%；58%澳洲粉矿价格为75.15美元/千吨，上涨1.01%；普氏铁矿石价格指数于17日收于85.45美元/吨，较上周上涨2.27%；唐山铁精粉价格765元/吨，与上周持平。上周钢材期货价格除焦炭之外均出现上涨。铁矿石期货17日价格612元，环比上涨2.09%，涨幅最大；螺纹钢期货价格3381元/吨，环比上涨0.24%；热轧板卷期货价格3235元/吨，上涨0.82%；焦炭期货价格1718元/吨，较上周下降0.72%。从基差角度来看，铁矿石，螺纹钢和热轧板卷呈升水，基差分别为51元、109元、105元，焦炭呈贴水，为-68元。
　　上周总库存呈现下降态势。上周总库存单周减少192.63万吨，，环比下降6.05%（上周为1.30%），同比上升67.92%。上周社会库存2136.75万吨，较上周减少104.51万吨，环比下降4.66%，同比上升60.27%。上周为社会库存下降，较上周幅度增大（上周涨幅-7.79%）。
　　上周线螺采购量处上涨状态，钢材交易量呈现下降态势。沪市线螺采购量为28800吨，较上周上涨12.06%；全国建筑钢材周均成交量21.03万吨，下跌8.81%；钢银超市周平均成交量为25.18万吨，周涨幅-17.07%；找钢网周平均成交量为19.44万吨，环比下降20.66%。
　　投资建议：关注韶钢松山、三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、南钢股份、中信特钢等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷放松背景下，存趋势性机会。
　　风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。