南华期货-动力煤周报：供应有收缩预期-200419

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　　观点：短期反弹，但上涨空间有限
　　逻辑：进口煤价格优势变小，同时进口政策趋严，后期进口将减少。而国内煤矿供应高位，但受事故影响以及邻近会议，安检或将加强。同时多有倡导煤企进行减产，供应或将小幅收缩。下游日耗有所回升，但后期火电进入传统淡季，且水电逐步增加，同时今年汛期恐较多。在下游需求难有明显提升下，供应即使有小幅收缩，煤炭供需依然偏于小幅宽松。叠加港口高库存，期价反弹空间有限。
　　供应：目前煤矿开工率基本高位，供应较为宽松。煤矿事故以及会议接近，安检将有所加强。市场有倡导煤企进行减产声音，供应收缩预期较强。3月进口政策有所收紧下，但进口量同比仍较高，后期进口收紧力度将更一步加大。同时进口煤价格优势也有所变小。
　　需求：北方锚地船舶历史低位徘徊，目前下游电厂日耗虽有回升，但同比依然较低。同时库存偏高以及水电季节性回暖，火电淡季下补库后期动力不足。需求回升空间有限。
　　库存：下游需求较差下，环渤海港口煤炭库存持续快速增加，创近几年新高。下游电厂方面，库存仍同比小幅偏高。供应小幅宽松下，淡季补库空间有限。
　　风险因素：煤矿安检政策趋严，煤企大幅度减产