华鑫证券-纺织服装行业周报-200420

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　　本周行情回顾：本周各大指数小幅回暖。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为1.50%、2.23%、3.52%和1.87%。本周表现较好的行业是电气设备和电子。纺织服装板块上涨0.95个百分点，跑输沪深300指数0.92个百分点。本周纺织服装行业个股呈现两极分化的态势。上涨幅度前五的分别是美尔雅、康隆达、森马服饰、万里马和安奈儿。下跌幅度前五的分别是搜于特、天创时尚、ST步森、拉夏贝尔和贵人鸟。
　　行业及公司动态回顾：棒杰股份：预计公司2020年一季度归属母公司净利润0.12亿元至0.13亿元，同比增长180%-210%；希努尔：公司2019年实现营业收入35.80亿元，同比增长108.10%，归母净利润0.94亿元，同比下滑27.46%。公司预计2020年一季度归母净利润亏损1550万元-2325万元；七匹狼:预计公司2020年一季度归属母公司净利润亏损3700万元至4800万元；森马服饰：预计公司2020年一季度归属母公司净利润1500万元至2200万元，同比下滑93.66%-95.68%；朗姿股份：预计公司2020年一季度归属母公司净利润亏损800万元至1200万元；美邦服饰：公司2019年实现营业收入54.82亿元，同比下滑28.59%，归母净利润亏损8.13亿元，同比下滑2114.61%。公司预计2020年一季度归母净利润亏损2.5亿元-1.5亿元；乔治白：2019年公司实现营业收入11.21亿元，同比增长11.59%。归母净利润1.43亿元，同比增长26.69%。
　　本周观点：从本周大部分企业一季报预告来看，受疫情等因素影响，纺服企业盈利能力有所下降，进而将会导致上半年业绩承压。考虑到封锁逐渐放开，累加国家一系列消费刺激政策，预计下半年企业业绩将显著好于上半年。建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育；一季度业绩下滑可能性较小的公司，如南极电商、星期六等。
　　风险提示：行业景气度下降的风险；新冠疫情导致开工延迟致使公司运营效率降低的风险；原材料价格上涨带来的风险等。