华金证券-医药行业周报：年报一季报进入密集发布期，关注业绩确定性较高公司-200419

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　　疫情受益板块表现突出，医药板块将持续保持较高市场关注度：海外疫情持续超预期，海外检测需求的增长叠加部分检测公司Q1业绩预告表现优异，带动新冠检测试剂板块表现突出。在海外疫情超预期情况下，部分外需行业压力较大，医药板块刚需明显且内需占比较高，将持续保持较高市场关注度。未来一周进入年报一季报密集发布期，建议关注原料药、医疗器械及一季报业绩表现较好的公司。此外随着国内疫情情况的稳定，医院门诊及手术逐渐恢复，医药行业刚需明显，Q2非疫情品种将明显恢复，建议关注长期业绩确定性较高，细分领域优势突出的龙头公司。
　　美国疫情持续升级，我国两款灭活疫苗启动临床试验：根据卫健委数据，本周（周一至周六）国内新增新冠患者250例，环比下降12%，其中78.8%为输入病例，非境外输入病例增多；随着学校开学、武汉解禁、无症状感染者的出现，应保持对内的防控力度，谨防疫情二次反弹，确保全国有序的复产复工。截至4月18日，境外累计确诊超过220万人，呈现高速增长的态势。美洲方面，本周美国确诊人数突破74万，增速为39%，新冠每日死亡超心脏病和癌症，多州计划复工。欧洲方面，德国、法国、意大利疫情略放缓，英国疫情持续爆发。亚洲方面，日本确诊人数破万；印度最大贫民窟确诊破100人。南美洲疫情开始加速爆发，巴西、智利、秘鲁等地疫情较严重；非洲疫情开始初步爆发，确诊人数破2万。印度、南美、非洲等医疗实力、政府管控力较差的地区，隔离、检测措施不易落地，存在难以控制和医疗挤兑的风险。本周瑞德西韦第二个小型临床出结果，预计完整实验结果预计在4月底-5月出；我国两款新冠病毒灭活疫苗获得国家药品监督管理局Ⅰ、Ⅱ期合并的临床试验许可，相关临床试验同步启动，这是首批获得临床研究批件的新冠病毒灭活疫苗。
　　医疗器械表现最佳，医疗服务表现最差：本周生物医药指数上涨2.4%，跑赢沪深300指数0.53pct。涨跌幅所有一级行业中排名第4位，2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为0.76%、0.48%、4.48%、3.17%、2.59%、4.94%、0.31%。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为红日药业（47.74%）、以岭药业（36.48%）、达安基因（33.33%）、山河药辅（31.72%）、迈克生物（25.83%），涨跌幅后五名分别为和佳医疗（-14.92%）、交大昂立（-12.89%）、美年健康（-9.64%）、翰宇药业（-8.53%）、海特生物（-8.33%）。
　　四月建议关注：短期建议选择一季报表现较好标的，长期建议关注细分赛道竞争优势明显空间较大的公司及细分领域内有明显增量的公司，我们建议关注华兰生物、药明康德、康泰生物、海尔生物。
　　风险提示：外部市场风险；一季报受疫情影响较大；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期