美尔雅期货-豆粕周报：上方压力增强，豆粕震荡偏弱-200420

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　　主要观点
　　国外方面，美国大豆播种面积预期较上年有所提升，目前压榨较好，但国内养殖业处境艰难，且出口持续不振；巴西收割基本完成，4-5月对中国装船数量持续较大；阿根廷作物产量受干燥影响下调，但物流尚未出现大问题。
　　国内方面，目前大豆到港数量逐步有所增加，预计大量到港将会出现在4月末，缺豆情况正在逐步缓解；截至4月18日的一周，油厂开机率为45.88%，压榨量已经有明显的回升，并且未来两周预计仍然将逐步回升，下游豆粕库存处于低位；非洲猪瘟仍然有零星发生，国家储备猪肉投放市场，压制猪价，生猪存栏恢复速度较慢；禽类需求随着开学返工增多；淡水鱼养殖随气温回暖逐步恢复。
　　综上所述，供给方面，大豆到港逐步增加，豆粕压榨有所回升，豆粕库存保持在低位，未来两周预计持续有好转；需求方面，现货较少，下游生猪需求恢复较慢，禽类需求好转，淡水鱼养殖逐步恢复。豆粕缺豆问题逐步缓解，同时下方提货需求和库存的支撑也在。建议持震荡偏弱思维。