福能期货-纸浆报告：不确定性仍存，纸浆需求难言乐观-200417

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　　由于今年初新冠疫情的爆发，纸浆期货主力合约年后开盘第一天大幅下跌，但之后震荡上行，一季度整体是呈现横盘震荡走势。
　　一季度主要是供应端出现变化，由于印尼干旱导致OKI浆厂减产，影响市场商品浆供应量至少16万吨；1月底芬兰有9000名制浆工人罢工至2月中旬；加拿大BC省木材紧缺导致多家浆厂的停产，澳大利亚山火等。需求端也出现利好：限塑令新规定的颁布、2020年底全面禁止废纸进口等。虽然利好消息不断，但由于国内的进口量维持高位、港口高库存、需求并未体现在市场消费端，纸浆价格始终没有持续性的上涨，又叠加国际疫情爆发，国际金融市场受挫，导致纸浆利好消息没有兑现，形成横盘震荡局势。