华鑫证券-有色金属行业周报：逆周期政策有望加码，关注黄金和锂板块-200420

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　　一周行情回顾：上周，沪深300指数上涨1.87%，有色板块上涨1.4%，跑输沪深300指数0.47个百分点。有色金属子板块中，锂和磁性材料板块涨幅居前，分别为6.31%和3.01%；钨和金属新材料板块跌幅居前，分别为-2.47%和-1.56%。3月，特斯拉在中国新车登记数量上升至创纪录水平，达到1.13万辆，带动国内新能源汽车产业链走强，前期超跌的锂板块大幅反弹。
　　有色金属价格变化：上周，受新冠肺炎疫情影响，秘鲁、智利以及美国等地区矿山暂停运营2周，供应端的干扰仍主导市场情绪，基本金属价格延续反弹行情。其中，长江现货铜价格上涨3.58%，长江现货锌价格上涨3.52%。上周贵金属价格高位回落。其中，Comex黄金价格下跌2.65%，Comex白银价格下跌2.7%。钴锂市场方面，上周金属钴价格下跌0.8%至24.7万元/吨，硫酸钴价格持平为4.6万元/吨，四氧化三钴价格下跌1.12%至17.6万元/吨，碳酸锂价格下跌0.53%至4.65万元/吨，氢氧化锂价格持平为5.6万元/吨。
　　行业资讯及公司公告：力拓一季度产铜13.3万吨，同比减少8%；中国锌精矿加工精炼费降至一年低点，因矿山纷纷关闭；全球最大铜锌矿之一秘鲁安塔米纳矿停运至少2周；铜陵有色预计2019年归母净利润同比增长20.56%；赣锋锂业预计2020年一季度归母净利润同比下降96%-97%；电工合金2019年归母净利润同比增长94.44%；有研新材2019年归母净利润同比增长34.16%。
　　投资建议：本周个股建议积极关注：贵金属涨价受益标的山东黄金（600547.SH）、银泰黄金（000975.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）和中金黄金（600489.SH）；同时建议关注成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）、锂电材料优质企业赣锋锂业（002460.SZ）。中长期建议关注：资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）；产能持续扩张的云铝股份（000807.SZ）。
　　风险提示：疫情发展超预期；市场流动性危机扩散；全球央行货币宽松政策不及预期。