东吴证券-机械行业2020Q2策略：超配工程机械，看好新能源和半导体产能新周期-200420

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　　超配工程机械，看好锂电和半导体产能新周期
　　投资组合：
　　三一重工、先导智能、晶盛机电、恒立液压、华测检测
　　投资建议：
　　在新冠疫情影响下，政府将加大逆周期调控，房地产政策有望松动同时拉动基建稳增长，基建投资增速预计将复苏至9%，房地产投资增速预计增长5%，疫情重创工业企业利润，制造业投资将继续低迷，但高新技术投资预计将维持2位数以上增长。
　　2020年二季度机械行业仍呈结构性投资机会，传统周期方面，建议超配景气有望超预期的工程机械板块。
　　【工程机械】剔除疫情影响，2020年工程机械虽进入复苏中后期，但更新需求带动下维持较高景气度。今年疫情影响下国家加大基建投资稳增长，将拉长行业景气周期，增加未来两年增长确定性，预计Q2基建项目开工刺激需求拉动行业高增长，目前工程机械龙头估值水平看，我们认为被低估，市场过度担忧市场景气高点下滑风险，预计这一轮周期持续性有望超预期，推荐三一重工、中联重科。工程机械零部件国产化进程超预期，推荐恒立液压。
　　成长板块，看好进入新产能周期的锂电设备和弱周期行业检测服务，关注半导体设备主题投资机会。
　　【锂电设备】在特斯拉和大众等巨头带动下，全球电动化趋势将加速，电池龙头巨大的产能规划有望逐步进入兑现期，龙头Q1订单大幅超市场预期，国内设备龙头已具备全球竞争力，2020年开始有望进入戴维斯双击，推荐全球锂电设备龙头先导智能。
　　【半导体设备】半导体景气周期回升，从最新招标情况看，设备国产化率持续提升。大基金二期成立主攻设备和材料，国产设备厂商面临历史性机遇，关注半导体设备主题投资机会，推荐晶盛机电，关注北方华创、中微公司、长川科技、精测电子。
　　【检测服务】检测行业市场空间广阔，优质赛道下，优秀公司有望实现长期稳健增长。关注品牌力提升带来市占率提升、且盈利能力显著改善的华测检测，预计其在国内稳健增长的持续性、海外市场的突破等方面持续超预期。
　　风险提示：疫情影响持续；下游投资不及预期