银河期货-动力煤周报-200417

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　　本周要点
　　本周消息和数据面:
　　1、国家统计局4月17日发布的最新数据显示，2020年3月份，全国原煤产量33726万吨，同比增长9.6%，增速由负转正，1-2月份为下降6.3%。2020年1-3月份，全国累计原煤产量82991万吨，同比下降0.5%。海关总署4月14日公布的数据显示，中国2020年3月份进口煤炭2783.3万吨，同比增加435.1万吨，增长18.53%；1-3月我国累计进口煤炭9577.8万吨，同比增长28.4%。
　　2、4月14日，同煤大唐塔山煤矿发生一起顶板事故，造成5人被困，于4月15日全部升井，身体状况良好。
　　3、国家统计局17日发布消息显示，2020年3月份全国绝对发电量5525亿千瓦时，同比下降4.6%，增速较1-2月收窄3.6个百分点，其中，全国火力绝对发电量3894亿千瓦时，同比下降7.5%；。
　　主产地煤价维持弱势运行，事故可能引发主产地安检趋严：
　　主产地煤价维持弱势运行，矿场整体销售无好转，多数对后期持悲观预期，认为短期供给过剩局面难以改善，煤价仍有下跌空间。内蒙古地区煤矿受港口下行影响，港口客户采购较少，矿价承压下行，短期煤价暂无支撑；山西晋北地区煤厂及站台暂无采购欲望，煤矿受库存压力较大因素，部分地区开始减产，主产地煤炭事故可能引发安检趋严预期对市场略有提振，但目前看影响预期有限，供应端变动主要集中在进口煤收紧力度上。汾渭大同5500大卡动力煤估价336元/吨，周环比下降19元/吨；鄂尔多斯5500大卡动力煤估价290元/吨，周环比下降11元/吨，榆林5800大卡动力煤估价361元/吨，周环比下降9元/吨。
　　港口库存高位，需求未见好转：
　　北方港库存持续攀升，环渤海六港库存周环比上涨6.7%，CCI5500报价486元/吨，周环比下跌6元/吨，跌势趋缓。下游数据方面看，截至4月16日，沿海六大电厂存煤量为1623.4万吨，较上周同期减少15.2万吨，较去年同期增加110.6万吨；存煤可用天数为28天，较上周同期减少2.3天，较去年同期增加3.3天；日耗为57.9万吨，较上周同期增加3.8万吨，较去年同期减少3.3万吨。虽然国内疫情趋于稳定，复工复产有序开展，但受国外疫情影响，企业开工率受限，致使工业用电需求回升缓慢。在煤炭消费传统淡季背景下，下游电厂日耗虽有增加，但增幅有限，电厂以消耗自身库存为主，库存震荡走低，但仍高于去年同期，处于高位。
　　本周动力煤期货小幅震荡走势，截止4月17日，ZC2009合约收盘价498.6元/吨，周环比上涨1.6元/吨，现货报价周环比下跌6元/吨，期货升水8.6元/吨。长期基本面走弱观点维持不变，中短期上看，电厂低日耗以积极消耗自身库存为主，在各环节高库存的支撑下，预计下游需求难有明显增加。因此，短时间内煤炭市场依旧处于供应宽松态势。价格方面，南方天气转暖，水电即将发力，外购电也在增加，自身火电厂压力减轻，耗煤量难有提高，现货价格仍有下行压力，尤其当前市场传言神华年度长协煤有所下降，但煤价经过前一轮的下跌后，预期后期跌幅将有所收窄，短期内仍然在470-500元蓝色区间内震荡为主，后续重点关注政策面上维稳措施以及进口煤控制力度。