平安证券-新能源汽车行业周报：两网加码充电基础设施建设-200420

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　　投资要点
　　本周关注：两网加码充电基础设施建设投资。国网宣布今年计划安排充电桩建设投资27亿元，新增充电桩7.8万个。南方电网则表示，未来4年计划以投资或并购方式，投资251亿元投建充电设施，建成大规模集中充电站150座、充电桩38万个。截至20年3月份，国网共计运营充电桩8.8万个。本次国网发布的新增充电桩计划中，公共充电桩为1.8万个，居民区充电桩5.3万个，此外还有专用充电桩0.7万个。
　　两网加码充电设施建设领域的投资，一方面将提升充电桩制造端的需求，根据我们的测算，国网在20年的建设计划中大幅增加了居民区充电桩的建设量，居民区充电场景以过夜充电为主，预计将主要采用7kW的交流桩；我们按照公共充电桩平均功率90kW、专用充电桩平均功率160kW进行测算，国网20年新增7.8万个充电桩将带来约12亿元的设备需求；另一方面两网作为政策性运营商的代表，在目前已经基本完成高速干线充电桩建设的背景下，在未来几年有望在解决居民区充电难等问题上发力，推动充电基础设施的进一步完善，有利于新能源车渗透率的提升。
　　行业动态：特斯拉无人驾驶出租车拟今年上线，宁德时代科士达储能设备项目开工；比亚迪、恩捷股份、当升科技一季度利润下滑；嘉元科技投资10.1亿元建设年产1.5万吨高性能铜箔项目；华为将发布直流快充模块新品，正式进军充电桩领域；Pilbara Minerals与天宜锂业签五年包销协议。
　　投资建议：受疫情影响，短期国内新能源汽车产销难有起色，海外疫情的扩散对欧美等传统汽车消费重要市场进一步形成压制，在情绪面消退的当下，业绩稳健、确定性较高的板块和标的建议重点关注。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；零部件方面，推荐特斯拉产业链标的。电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、璞泰来、新宙邦；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。