中银国际期货-PTA周报：疫情影响，需求隐患仍存-200420

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　　本期观点：
　　上周PTA主力合约09合约以偏弱震荡为主，价格重心变化不大。05合约提保，09持仓量大幅增加，目前由于原油端仍然存在较大的不确定性，TA盘面也相对活跃，成交量较高。
　　上周国内PTA周均开工在84.87%，环比上调1.75个百分点。上周江阴汉邦60万吨PTA装置2月3日停车检修，4月9日重启，4月14日出料，目前运行正常。新疆中泰120万吨装置3月30日停车，计划近日重启。蓬威石化一套90万吨PTA装置于3月10日起停车检修，现延期至7月份重启。其他装置暂未有明显变化，本周工厂PTA检修装置较少，预计开工率或波动不大。
　　上周PTA社会流通库存变化不大，基本维持平衡，然而整体看来其供求关系相对宽松，且未来目前并未有其他利好。若供应端出现集中检修则有望推动去库，然而在目前利润相对可观的情况下减少供应或许难度较大。目前更大的变化可能来自需求端。关注终端织造的疲软是否会传递至聚酯环节。
　　操作策略上，仍建议以套利为主。目前乙二醇较PTA的基本面偏强，可考虑跨品种套利。另外，价差套利策略依然试用，当PTA价差超过800元/吨时，可考虑做空利润。若价差低于400元/吨，可考虑做多利润。
　　观点供参考。
　　风险：原油价格变化；宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响；中美贸易关系变化。