长安期货-白糖周报：基本面无利好，短期偏空思路对待-200420

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　　观点：
　　目前糖市的主要矛盾在于，一是国际油价重挫背景下，2019/20榨季因主要产糖国大幅减产造成的供应紧张现象难以持续，2020/21榨季全球糖市供应将逐步由供给偏紧向宽松转化的预期逐步明朗；二是疫情蔓延下，各国采取封城措施仍未结束，由此造成的消费需求下降成为疫情缓解前制约糖价的主要因素。这使得短期内糖价上涨略显乏力，中长期来看，仍以低位震荡为主。目前来看，5月22日配额外保障性关税到期取消的概率较大，但利空基本在盘面兑现，预计后期影响有限；而决定短期内糖价走势的关键在消费端，现货价格能否止跌企稳、成交量能否回暖。中期随着气温回升消费存在好转空间，但短期内糖价或仍缺乏上涨动力，预计保持低位调整，而现货层面或继续成交偏淡，不排除继续下探的可能。因此建议投资者偏空短差交易为主。
　　建议：
　　偏空思路对待，谨慎抄底。