平安证券-汽车和汽车零部件行业：汽车产业洞察-200421

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　　行业重要事项及分析
　　1、2020年一季度汽车业对国民经济造成较大拖累
　　2、特斯拉无人驾驶出租车拟今年上线
　　3、宁德时代科士达储能设备项目开工
　　4、丰田纯电系统更名“E进擎”，加快中国市场纯电布局
　　5、国网加码充电桩投资，制造端需求提升
　　重要图表
　　2020年Q1国内新能源车企/车型上险数排名公布、1-3月汽车社零累计同比下降30.3%、1-3月汽车工业增加值累计同比下降26%。
　　国内外主流企业动态
　　国内外投融资动态
　　行业判断与业务机会
　　1-3月汽车业增加值同比下降26%，汽车零售额同比下降30.3%，对国民经济造成较大拖累。汽车大概率成2020年稳内需刺激首选。一线自主品牌车企将获得更多增量机会。长期看一线自主、日系、德系份额提升趋势确定。推荐长城汽车、广汽集团，关注吉利汽车。二手车经销商增值税率降低将快速提升经销商二手车业务占比，由此改善其盈利结构及盈利能力，建议关注广汇汽车、中升控股。
　　国内动力电池装机量二季度有望复苏；单车带电量增加，2020年全球动力电池装机量有望增长10%-30%。近期锂电细分市场龙头海外建厂动作频繁，将加速行业集中度提升，推荐宁德时代、新宙邦。国家继续加大充电基础设施建设力度，充电桩补贴新政显示新能源车地方补贴从购置转向运营，建议关注特锐德、万马股份、国电南瑞。
　　风险提示
　　海外疫情蔓延带来断供风险；国内汽车刺激政策不达预期；电动车竞争愈发激烈导致盈利能力下降风险；汽车动力技术路线仍在变革期，技术风险逐步凸显。