兴业证券-丽珠集团-000513-收入端受疫情一定程度影响，利润端保持稳定较快增长-200421

《兴业证券-丽珠集团-000513-收入端受疫情一定程度影响，利润端保持稳定较快增长-200421（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-丽珠集团-000513-收入端受疫情一定程度影响，利润端保持稳定较快增长-200421（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　近日，丽珠集团公布2020年一季报，报告期内公司实现营业收入25.05亿元，同比下降3.94%，归属上市公司股东净利润3.99亿元，同比增长1.68%，扣非后归母净利润4.03亿元，同比增长22.55%。
　　盈利预测：整体来看，公司员工激励不断改善，研发进度逐步提速，辅助用药对公司业绩的边际影响进一步减弱，产品结构不断改善，受带量采购政策的影响较小，分红比例进一步提升也将进一步增强公司股东的回报率。我们维持公司盈利预测，预计2020-2022年EPS分别为1.68、2.02、2.41元，对应2020年4月20日收盘价其动态PE分别为25X、21X和18X，继续维持“审慎增持”评级，建议稳健性投资者积极配置。
　　风险提示：事件影响超预期，辅助用药下滑超预期，研发进度不及预期，原料药业绩波动。