长江期货-黑色产业日报-211026

《长江期货-黑色产业日报-211026（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江期货-黑色产业日报-211026（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

◆钢材周一，上海螺纹钢（+40）至5420，上海热卷（-20）至5540，唐山迁安地区普方坯出厂含税（-）至4990元。

上周钢材价格大幅下挫，螺纹钢期货更是出现罕见跌停。

基本面来看，螺纹钢供需双弱，根据最近一期数据，螺纹钢产量小幅下滑，但表观消费数据大降，螺纹周度消费量回落至291万吨，大大低于市场预期，库存去化速度放缓。

另外，近期国家出手调控煤炭价格，钢材成本有下移预期，且缺电问题缓解，钢材供给有望回升。

从驱动上来看，尽管仍有限产政策的加持，但需求太差，旺季预期落空，钢价上行驱动不足；但从估值上来看，随着钢价的大幅回落，现货利润收窄，叠加基差高位，期货估值偏低。

市场悲观情绪已经得到释放，钢价继续大幅下行空间有限，如果需求好转，不排除钢价走出反弹行情，近期专项债发行提速+地产调控边际放松，对需求可能有所提振。

策略上，螺纹钢2201合约在【47004900】区间可以轻仓试多，博弈后期的反弹行情。

◆铁矿周一，日照港PB粉（-25）元至840元/吨、日照港超特粉（-33）元至495元/吨。

基本面：供应端澳巴发运本周降低（澳增巴减），当前发运总量处于同期中低水平，实际到港量较上周有所下降。

需求端，本周铁水产量较上周小幅下降，疏港量小幅上行，钢厂补库告一段落，但是投机需求小幅上升。

库存上，港口库存持续上升、压港库存有所下降，库存总量基本持平，绝对值处于近年较高水平。

绝对价格上，部分成本较高矿山利润下滑较快，靠近成本线。

钢厂“双碳”政策的落实在港口库存上效果已逐步显现，同时考虑到成材的情况，钢厂后期压产也难见放松，需求受限的情况下，在海外矿山大幅出清前，矿石仍有累库压力，因此仍建议长线以反弹空矿石思路为主。

◆玻璃供应端由于目前利润水平虽有回落但仍在近年高位，厂家仍有较强投产意愿，生产线开工数仍维持在极高水平。

需求端短期仍未出现明显好转，市场对旺季需求爆发的质疑进一步加深。

库存本周仍小幅增加，且累库速度上略有加快，总库存已处于近年同期水平。

玻璃现货仍相对坚挺，但近期有走弱迹象，当下临近传统旺季来临拐点，若能季节性去库，玻璃仍有一轮修复基差行情，若还不能持续去库，对玻璃中长期整体预期或将转向。