兴业证券-万孚生物-300482-一季度业绩符合预期，预计Q2业绩加速-200421

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　　投资要点
　　近日，公司发布2020年一季报，报告期内公司实现营业收入5.52亿元，同比增长21.92%；公司归属于上市公司股东的净利润为9784.58万元，同比增长34.82%；实现扣非归母净利润9515.98万元，同比增长38.74%。
　　盈利预测与评级：公司是国内POCT行业龙头，受益于国内分级诊疗、胸痛中心建设、医疗机构临床科室对POCT产品的需求，以及国外市场行业壁垒提升对于头部优势企业的利好，公司主营业务维持高速增长。新品的推出将成为短期业务发展和增量的一个重要来源，也是中长期业绩增长放量的一个潜在的驱动因素，公司在分子诊断及病理业务的布局为公司带来新的增长引擎。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022年EPS为1.83元、2.05元、2.63元，对应2020年4月20日收盘价，PE分别49、44、34倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：疫情进展不确定性风险、商誉减值风险、市场竞争风险、研发失败风险、海外经营环境变化风险。