华鑫证券-固收日报：国务院常务会议决定阶段性下调拨备覆盖率20%-200422

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　　重点关注
　　国务院常务会议决定阶段性下调拨备覆盖率20%，提高银行分支机构普惠金融考核权重。21日国务院召开常务会议，将普惠金融在银行业金融机构分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上，鼓励加大小微信贷投放。同时，将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，释放更多信贷资源，提高服务小微企业能力。
　　加大对贫困人口、低保人员和失业人员的帮扶保障力度。一要加强农村贫困人口帮扶。国家重大项目建设优先安排贫困劳动力务工，扩大以工代赈投资建设领域和实施范围、将劳务报酬比例由10%提高至15%，拓展扶贫车间、公益岗位等就地就近就业机会。将扶贫小额信贷还款期限延长至今年底。对受疫情影响可能存在返贫、致贫风险的人员加强摸底排查，做好帮扶。对有劳动能力的贫困边缘人口，可纳入扶贫小额贷款贴息、技能培训等扶贫政策给予支持。积极采取措施促进贫困地区特色产品扩大销售，增加农民收入。二要对符合低保条件的城乡困难家庭做到应保尽保，及时将未参加失业保险且收入低于低保标准的农民工等失业人员，纳入低保、救助等范围。对受疫情影响遭遇暂时困难的人员做好临时救助。三要在落实落细今年已出台的延长大龄失业人员领取失业保险金期限、阶段性实施失业补助金、提高价格临时补贴标准等失业人员帮扶措施基础上，进一步将失业保险保障范围扩大至城乡所有参保失业人员。其中，将去年1月以来参保不足1年的失业农民工阶段性纳入保障范围。
　　美油6月三次触发熔断，合约收跌35.78%报13.12美元/桶，盘中一度暴跌近70%，最低6.5美元。现货价格同步下跌，22日美国WTI轻质原油现货价格为10.01美元，布伦特原油现货价格为13.28美元。美股三大股指回落，纳指和标普500跌幅超3%。
　　全球新增确诊数高位震荡，累计确诊248万人。21日海外新增确诊7.4万人，4月以来每日新增始终在7至9.5万人的区间高位震荡。美国新增确诊2.57万人，累计确诊82.7万人，新增确诊尚未显著下降。西班牙、意大利、法国、德国和英国新增确诊逐渐回落，其中德国和意大利现存确诊病例开始下降。伊朗新增确诊和现存确诊持续下降。俄罗斯、加拿大、巴西、土耳其、沙特、新加坡和印度新增呈上升趋势，新增突破千人，目前已有26个国家确诊人数过万，地理上呈扩散趋势。
　　市场回顾
　　利率市场：
　　4月21日,降息预期叠加避险升温，现券期货走强，不过长短端依旧分化严重。银行间主要利率债收益率多数下行，中短端大幅下行，长端下行幅度有限。10年期和30年期下行1-2bp，5年期下行6bp左右，2年期下行逾8bp。资金均衡偏松主要利率变动不大，资金供给总体均衡偏松。国债期货全线收涨，中短端延续强势，2年和5年期主力合约盘中均创记录新高。
　　一级发行方面，周二，受资金面转松影响，一级市场招标结果均明显低于中债估值。国开行6个月期贴现金融债、1年/3年7年期固息增发债中标收益率分别为0.8964%、0.9744%、1.6962%、2.6559%，投标倍数分别为3.22、4.09、3.51、5.72。财政部国债做市支持操作随卖3年期、5年期国债中标收益率分别为1.5379%、1.7274%，投标倍数分别为3.60、2.69。农发行2年、3年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为1.5434%、1.6490%，投标倍数分别为6.41、10.03。
　　现券方面，国债各主要期限全面下行，其中1年期品种下行1.99BP，5年期国债到期收益率下行3.91BP，10年期国债收益率下行1.29BP。国开债各主要期限全面下行，其中1年期品种下行0.95BP，5年期国开债到期收益率下行6BP，10年期国开债收益率下行1.7BP。
　　资金方面，周二货币市场资金价格多数下行，其中，DR001上涨0.2BP，DR007下行6.89BP，DR014上涨14.6BP。
　　国债期货方面，周二，国债期货全线收涨，中短端延续强势，2年和5年期主力合约盘中均创记录新高10年期主力合约上涨0.1%，5年期主力合约收涨0.35%，2年期主力合约上涨0.27%。
　　信用市场：
　　一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行102只，金额892.4亿元，昨日，无推迟及取消发行债券。
　　二级市场，4月21日，多数品种信用利差上行。1年期短融信用利差均上行，其中，AAA上行0.43BP，AA+上行3.43BP，AA上行1.43BP。3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.87BP，AA+上行0.13BP，AA下行0.87BP。5年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行5.26BP，AA+上行7.26BP，AA上行5.26BP。1年期城投债信用利差均上行，各等级均上行1.47BP。3年期城投债信用利差均上行，各等级均上行4.83BP。5年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行3.99BP，AA+上行4.99BP，AA上行4.99BP。
　　转债市场：
　　4月21日，可转债指数上涨-0.24%，成交519亿元，较前一日有所上升。上涨61家，下跌156家。其中涨幅较大的有特发转债（37.61%）、万顺转债（15.19%）、广电转债（10.51%），跌幅较大的有盛路转债（-6.28%）、晶瑞转债（-6.22%）、模塑转债（-4.8%）。
　　信用重大信息
　　新纶科技，涉及债项：16新纶债，中证鹏元公告称，将新纶科技主体长期信用等级由AA下调至A+，评级展望由稳定下调至负面。
　　风险提示：海外新冠疫情超预期，国内货币政策宽松不及预期。