中诚信国际-金融债双周报2020年第7期，总第9期-200417

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　　◆市场动态
　　2020年4月11日，银保监会下发《关于2020年推动小微企业金融服务“增量扩面、提质降本”有关工作的通知》，提出了“增量、扩面、提质、降本”的总体目标。相比银保监会2019年针对小微企业提出的“两增两控”目标，本年度政策删除了“两控”目标中“控制贷款质量”、即对小微贷款不良率控制在不高于其它各项贷款3个百分点的相关要求，同时增加了提高小微企业贷款户中“首贷户”的占比的要求，并首次强调增强对个体工商户的金融支持新冠疫情影响下，小微企业、个体工商户受到的冲击更大，而小微贷款覆盖率的扩大可能会导致相关银行不良率的上升。本次《意见》提出“扩面”目标、同时删除不良率相关要求，体现了监管在疫情冲击下，进一步扩大能获得支持的小微企业范围的意图，未来随着具体配套细则落地，银行或将加大对小微企业的信贷支持力度。
　　◆发行情况
　　2020年3月30日-2020年4月10日，金融债一级市场有所降温，全市场共发行28支金融债券，发行规模共计442.00亿元，较上期减少2063.60亿元。
　　本期商业银行发行利率均普遍下行，证券公司债券中有1支发行利率下降、1支与上期持平，其他金融机构债券发行利率全面下行。
　　本期银行间市场共发行850单同业存单，总规模合计4366.7亿元，较上期大幅减少3037亿元。本期同业存单发行期限向较短期集中，1月、3月和6月期同业存单发行规模占比较上期均降低1-9个百分点，其他更长期限占比均有所下降，降幅在1-12个百分点。从发行主体等级来看，本期AAA、AA级主体发行占均提升1个百分点，AA+等级占比降低2个百分点，其它等级发行规模占比均与上期基本持平。从发行利率来看，本期同业存单发行利率走势普遍下行。
　　◆交易情况
　　2020年3月30日-2020年4月10日，金融债交投有所降温，本期成交金额为2366.41亿元，较上期降低737.03亿元。成交券种中，商业银行债、证券公司债和证券公司短期融资券成交规模占比较上期均出现1-11个百分点的降低，商业银行次级债券的成交规模占比较上期提升13百分点，保险公司债、其它金融机构债占比与上期基本持平。
　　本期同业存单成交降温，合计成交规模共19083.48亿元，规模较上期降低5808.88亿元。从存单发行主体性质来看，本期大型商业银行、农商行交易规模占比分别下降5个和1个百分点，股份制商业银行占比上升6个百分点，其它类型主体占比变化较小。